A Waste Connections (NYSE:WCN) tem um balanço bastante saudável

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante ressaltar que a Waste Connections, Inc.(NYSE:WCN) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Por que a dívida traz risco?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço elevado. É claro que o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Waste Connections

Qual o montante da dívida da Waste Connections?

Como você pode ver abaixo, no final de setembro de 2023, a Waste Connections tinha US $ 6.84 bilhões em dívidas, ante US $ 6.22 bilhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. E não tem muito dinheiro, então sua dívida líquida é quase a mesma.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Waste Connections?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Waste Connections tinha passivos de US $ 1.58 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 8.56 bilhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha US$117,4 milhões em dinheiro e US$868,1 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma das suas disponibilidades e das suas contas a receber (a curto prazo) em 9,15 mil milhões de dólares.

A Waste Connections tem uma capitalização de mercado muito grande de US$39,8b, pelo que poderia muito provavelmente angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se fosse necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A Waste Connections tem um rácio dívida/EBITDA de 2,8 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 5,5 vezes. Isto sugere que, apesar de os níveis de endividamento serem significativos, não lhes podemos chamar problemáticos. Se a Waste Connections conseguir manter o crescimento do EBIT à taxa de 14% registada no ano passado, então será mais fácil gerir a sua dívida. Não há dúvida de que aprendemos mais sobre a dívida a partir do balanço. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Waste Connections para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que os profissionais pensam, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Durante os últimos três anos, a Waste Connections gerou um fluxo de tesouraria livre que ascendeu a uns robustos 83% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante conversão do EBIT da Waste Connections em fluxo de caixa livre implica que a empresa está em vantagem relativamente à sua dívida. Mas, numa nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com a sua dívida líquida em relação ao EBITDA. Quando consideramos a gama de factores acima referidos, parece que a Waste Connections é bastante sensata na utilização da dívida. Isto significa que está a assumir um pouco mais de risco, na esperança de aumentar o retorno para os accionistas. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Caso em questão: Detectámos 2 sinais de alerta para a Waste Connections a que deve estar atento.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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