Exame de saúde: Com que prudência a Upwork (NASDAQ: UPWK) usa a dívida?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Upwork Inc. (NASDAQ:UPWK ) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que a empresa tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Upwork

Qual é a dívida da Upwork?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a Upwork tinha US $ 355.2 milhões em dívidas em junho de 2023, abaixo dos US $ 562.8 milhões, um ano antes. No entanto, ela tem US $ 516.7 milhões em caixa para compensar isso, levando a um caixa líquido de US $ 161.5 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Upwork?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Upwork tinha passivos de US $ 254.7 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 368.9 milhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha 516,7 milhões de dólares em dinheiro e 66,3 milhões de dólares em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$40,7 milhões mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

Claro que a Upwork tem uma capitalização de mercado de 1,37 mil milhões de dólares, pelo que estas responsabilidades são provavelmente geríveis. Mas existem passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente. Apesar de seus passivos dignos de nota, a Upwork possui caixa líquido, então é justo dizer que não tem uma carga pesada de dívidas! Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se o Upwork pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

No ano passado, a Upwork não foi rentável a nível de EBIT, mas conseguiu aumentar a sua receita em 15%, para US$650 milhões. Normalmente, gostamos de ver um crescimento mais rápido das empresas não lucrativas, mas cada um tem a sua opinião.

Qual é o risco da Upwork?

Embora a Upwork tenha perdido dinheiro ao nível dos lucros antes de juros e impostos (EBIT), na realidade gerou um fluxo de caixa livre positivo de 2,6 milhões de dólares. Assim, tendo em conta o valor nominal e a situação líquida de tesouraria, não nos parece que as acções sejam demasiado arriscadas a curto prazo. Com o crescimento das receitas pouco inspirador, precisaríamos realmente de ver algum EBIT positivo antes de reunir muito entusiasmo para este negócio. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para o efeito, deve estar atento aos 2 sinais de alerta que detectámos na Upwork .

Se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento líquido de tesouraria , hoje mesmo.

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