A Science Applications International (NASDAQ:SAIC) tem um balanço bastante saudável

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse um dia: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a Science Applications International Corporation(NASDAQ:SAIC) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso da dívida?

Porque é que a dívida traz riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da obtenção de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Science Applications International

Qual é a dívida da Science Applications International?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Science Applications International tinha uma dívida de US $ 2.10 bilhões no final de fevereiro de 2024, uma redução de US $ 2.37 bilhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 94.0 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 2.01 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da Science Applications International

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Science Applications International tinha passivos de US $ 1.16 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 2.37 bilhões com vencimento depois disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$94,0 milhões, bem como contas a receber no valor de US$914,0 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$2,52 mil milhões.

A Science Applications International tem uma capitalização bolsista de 7,01 mil milhões de dólares, pelo que é muito provável que possa angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A Science Applications International tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 3,0 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 4,4 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. Dada a carga da dívida, não é ideal que o EBIT da Science Applications International tenha sido bastante estável nos últimos doze meses. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Science Applications International para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Science Applications International gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 86% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

O nosso ponto de vista

No que diz respeito ao balanço, o ponto positivo destacado para a Science Applications International foi o facto de parecer ser capaz de converter o EBIT em fluxo de caixa livre com confiança. Mas os outros factores que referimos acima não são tão encorajadores. Por exemplo, parece que a empresa tem de lidar um pouco com a sua dívida, com base no seu EBITDA. Tendo em conta esta série de dados, pensamos que a Science Applications International está numa boa posição para gerir os seus níveis de endividamento. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar um acompanhamento contínuo. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, a Science Applications International tem 3 sinais de alerta (e 2 que não nos agradam muito) que achamos que deve conhecer.

No final do dia, é muitas vezes melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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