A ExlService Holdings (NASDAQ:EXLS) é um investimento de risco?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como muitas outras empresas , a ExlService Holdings, Inc.(NASDAQ:EXLS) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a ExlService Holdings

Qual é a dívida líquida da ExlService Holdings?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em março de 2024 a ExlService Holdings tinha US $ 345.0 milhões de dívida, um aumento de US $ 200.0 milhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 246.2 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 98.9 milhões.

Um olhar sobre os passivos da ExlService Holdings

Os dados mais recentes do balanço mostram que a ExlService Holdings tinha passivos de US $ 261.4 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 374.7 milhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$246,2 milhões e US$356,9 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos totalizam US$33,1 milhões a mais do que a combinação da sua tesouraria e das contas a receber de curto prazo.

Este estado de coisas indica que o balanço da ExlService Holdings parece bastante sólido, uma vez que o seu passivo total é praticamente igual aos seus activos líquidos. Portanto, é muito improvável que a empresa de US$ 4,85 bilhões esteja com pouco dinheiro, mas ainda vale a pena ficar de olho no balanço.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida líquida da ExlService Holdings é apenas 0,35 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 53,5 vezes superior. Assim, pode dizer-se que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Também é positivo o facto de a ExlService Holdings ter aumentado o seu EBIT em 16% no último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a ExlService Holdings pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, a ExlService Holdings produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 65% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da ExlService Holdings implica que a empresa tem vantagem sobre a sua dívida. E isso é apenas o começo das boas notícias, já que sua dívida líquida em relação ao EBITDA também é muito animadora. Ao analisar a situação, a ExlService Holdings parece utilizar a dívida de forma bastante razoável, o que merece a nossa aprovação. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para esse efeito, deve estar ciente do 1 sinal de alerta que detectámos na ExlService Holdings.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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