A Vertiv Holdings Co (NYSE:VRT) tem um balanço bastante saudável

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse um dia: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a Vertiv Holdings Co(NYSE:VRT) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Por que é que a dívida traz riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não consegue cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Vertiv Holdings Co

Qual o nível de endividamento da Vertiv Holdings Co?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a Vertiv Holdings Co tinha US $ 2.94 bilhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 3.19 bilhões, um ano antes. No entanto, ela também tinha US $ 816.8 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 2.12 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Vertiv Holdings Co?

Podemos ver no balanço patrimonial mais recente que a Vertiv Holdings Co tinha passivos de US $ 2.31 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.68 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$816,8 milhões e US$2,19 mil milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$2,98 mil milhões.

É claro que a Vertiv Holdings Co tem uma capitalização de mercado titânica de US$ 26,5 bilhões, então esses passivos são provavelmente administráveis. Mas existem passivos suficientes para que recomendemos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A dívida líquida da Vertiv Holdings Co situa-se num valor muito razoável de 1,8 vezes o seu EBITDA, enquanto o seu EBIT cobriu as despesas com juros apenas 5,1 vezes no ano passado. Embora estes números não nos alarmem, vale a pena notar que o custo da dívida da empresa está a ter um impacto real. O EBIT da Vertiv Holdings Co foi lançado mais alto do que o de Elon Musk, registando um aumento de 309% em relação ao ano passado. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da Vertiv Holdings Co de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros fictícios; precisa de dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Vertiv Holdings Co correspondeu a 44% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Essa fraca conversão de caixa torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da Vertiv Holdings Co sugere que ela pode lidar com a sua dívida tão facilmente como Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. E também achámos que o seu nível de passivo total era positivo. Tendo em conta tudo isto, parece que a Vertiv Holdings Co consegue lidar confortavelmente com os seus actuais níveis de endividamento. O lado positivo é que esta alavancagem pode aumentar os retornos para os accionistas, mas o lado negativo potencial é um maior risco de perda, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para o efeito, é preciso estar atento a um sinal de alerta que detectámos na Vertiv Holdings Co.

Quando tudo está dito e feito, às vezes é mais fácil concentrar-se em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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