A Trex Company (NYSE:TREX) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante ressaltar que a Trex Company, Inc.(NYSE: TREX) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Por que a dívida traz risco?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em particular para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente da Trex Company

Qual é a dívida líquida da Trex Company?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Trex Company tinha uma dívida de US $ 5.50 milhões no final de dezembro de 2023, uma redução de US $ 222.0 milhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 1.96 milhão em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 3.54 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Trex Company

De acordo com o último balanço relatado, a Trex Company tinha passivos de US $ 91.1 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 125.2 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, a empresa tinha dinheiro em caixa no valor de 1,96 milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 50,7 milhões de dólares com vencimento a 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$163,5 milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Este estado de coisas indica que o balanço da Trex Company parece bastante sólido, uma vez que o seu passivo total é praticamente igual aos seus activos líquidos. Assim, embora seja difícil imaginar que a empresa de 10,4 mil milhões de dólares esteja a lutar por dinheiro, continuamos a pensar que vale a pena monitorizar o seu balanço. De qualquer modo, a Trex Company não tem praticamente nenhuma dívida líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos resultados com e sem despesas de depreciação e amortização.

Com uma dívida de apenas 0,011 vezes o EBITDA e um EBIT que cobre os juros 55 mil vezes, é evidente que a Trex Company não é um mutuário desesperado. De facto, em relação aos seus ganhos, a sua carga de dívida parece leve como uma pena. A boa notícia é que a Trex Company aumentou o seu EBIT em 5,4% em doze meses, o que deve aliviar quaisquer preocupações sobre o pagamento da dívida. Não há dúvida de que é no balanço que mais se aprende sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Trex Company de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Trex Company ascendeu a 42% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Essa fraca conversão de caixa torna mais difícil lidar com o endividamento.

O nosso ponto de vista

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Trex Company implica que ela está em vantagem em relação à sua dívida. E isso é apenas o começo das boas notícias, já que sua dívida líquida em relação ao EBITDA também é muito animadora. Tendo em conta todos estes dados, parece-nos que a Trex Company adopta uma abordagem bastante sensata em relação à dívida. Embora isso acarrete algum risco, também pode aumentar os rendimentos para os accionistas. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa o endividamento. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos 1 sinal de alerta para a Trex Company que deve ser tido em conta.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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