Pensamos que a SiteOne Landscape Supply (NYSE:SITE) pode manter-se no topo da sua dívida

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante ressaltar que a SiteOne Landscape Supply, Inc.(NYSE: SITE) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Evidentemente, o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, nomeadamente para as empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da SiteOne Landscape Supply

Qual é o montante da dívida da SiteOne Landscape Supply?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a SiteOne Landscape Supply tinha uma dívida de US $ 448.0 milhões no final de março de 2024, uma redução de US $ 562.9 milhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 50,2 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 397,8 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da SiteOne Landscape Supply?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a SiteOne Landscape Supply tinha passivos de US $ 670.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 837.6 milhões com vencimento depois disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de 50,2 milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 531,3 milhões de dólares com vencimento dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$926,1 milhões mais do que o seu dinheiro e créditos a curto prazo, combinados.

É claro que a SiteOne Landscape Supply tem uma capitalização de mercado de US$ 6,17 bilhões, então esses passivos são provavelmente administráveis. Mas existem passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Com a dívida líquida a situar-se em apenas 1,1 vezes o EBITDA, a SiteOne Landscape Supply está indiscutivelmente orientada de forma bastante conservadora. E apresenta uma cobertura de juros de 8,7 vezes, o que é mais do que adequado. É bom que a carga da SiteOne Landscape Supply não seja demasiado pesada, porque o seu EBIT baixou 22% no último ano. A queda dos lucros (se a tendência se mantiver) poderia eventualmente tornar bastante arriscado mesmo um endividamento modesto. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a SiteOne Landscape Supply pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os três anos mais recentes, a SiteOne Landscape Supply registou um fluxo de caixa livre no valor de 64% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da SiteOne Landscape Supply foi um verdadeiro ponto negativo nesta análise, embora os outros factores que considerámos tenham sido consideravelmente melhores. Não há dúvida de que a empresa tem uma capacidade adequada para converter o EBIT em fluxo de caixa livre. Quando consideramos todos os factores acima mencionados, sentimo-nos um pouco cautelosos em relação à utilização da dívida pela SiteOne Landscape Supply. Embora reconheçamos que a dívida pode aumentar os retornos sobre o capital próprio, sugerimos que os accionistas vigiem de perto os níveis de dívida, para que não aumentem. Ao longo do tempo, os preços das acções tendem a seguir os lucros por ação, por isso, se estiver interessado na SiteOne Landscape Supply, pode querer clicar aqui para ver um gráfico interativo do histórico dos seus lucros por ação.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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