Os investidores não vêem luz no fim do túnel da Owens Corning (NYSE:OC)

O rácio preço/lucro (ou "P/E") da Owens Corning(NYSE:OC) de 12,6x pode fazer com que pareça uma compra neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E superiores a 18x e mesmo P/E superiores a 33x são bastante comuns. No entanto, não é aconselhável tomar o P/E apenas pelo seu valor nominal, pois pode haver uma explicação para o facto de ser limitado.

A Owens Corning tem certamente feito um bom trabalho ultimamente, uma vez que o crescimento dos seus lucros tem sido positivo, enquanto a maioria das outras empresas tem visto os seus lucros regredirem. Uma possibilidade é que o P/E seja baixo porque os investidores pensam que os lucros da empresa vão cair em breve como os de todas as outras. Se não for esse o caso, então os accionistas existentes têm razões para estarem bastante optimistas quanto à direção futura do preço das acções.

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Qual é a tendência de crescimento da Owens Corning?

A única vez que você se sentiria realmente confortável vendo um P / L tão baixo quanto o da Owens Corning é quando o crescimento da empresa está a caminho de ficar atrás do mercado.

Retrospetivamente, o último ano proporcionou um ganho decente de 3,3% para o resultado final da empresa. No entanto, devido ao seu desempenho pouco impressionante antes deste período, o crescimento dos EPS é praticamente inexistente nos últimos três anos. Assim, parece-nos que a empresa teve um resultado misto em termos de crescimento dos lucros durante esse período.

Relativamente ao futuro, as estimativas dos analistas que cobrem a empresa sugerem que os lucros deverão crescer 6,5% por ano nos próximos três anos. Este valor é substancialmente inferior à previsão de crescimento de 10% ao ano para o mercado em geral.

Com esta informação, podemos ver porque é que a Owens Corning está a ser negociada a um P/E inferior ao do mercado. Aparentemente, muitos accionistas não se sentiram confortáveis em manter a empresa enquanto esta se prepara para um futuro menos próspero.

A palavra final

Embora o rácio preço/lucro não deva ser o fator determinante para a compra ou não de uma ação, é um barómetro bastante capaz das expectativas de lucros.

Estabelecemos que a Owens Corning mantém o seu P/L baixo devido ao facto de as suas previsões de crescimento serem inferiores às do mercado em geral, como previsto. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de melhoria dos lucros não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais elevado. Nestas circunstâncias, é difícil prever uma forte subida do preço das acções num futuro próximo.

Há que pensar sempre nos riscos. Neste caso, detectámos um sinal de alerta para a Owens Corning que deve ser tido em conta.

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