O preço da Lockheed Martin Corporation (NYSE: LMT) está fora de sintonia com os ganhos

Com um rácio mediano preço/lucro (ou "P/E") de cerca de 17x nos Estados Unidos, poderíamos ser perdoados por nos sentirmos indiferentes ao rácio P/E da Lockheed Martin Corporation (NYSE:LMT) de 15,6x. Embora este valor possa não suscitar quaisquer dúvidas, se o rácio P/E não for justificado, os investidores podem estar a perder uma oportunidade potencial ou a ignorar uma desilusão iminente.

A Lockheed Martin tem certamente feito um bom trabalho ultimamente, uma vez que o crescimento dos seus lucros tem sido positivo, enquanto a maioria das outras empresas tem visto os seus lucros regredirem. É possível que muitos esperem que o bom desempenho dos lucros se deteriore como os restantes, o que tem impedido o aumento do P/E. Se não for esse o caso, os actuais accionistas têm razões para se sentirem optimistas quanto à direção futura do preço das acções.

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O crescimento corresponde ao P/E?

A única altura em que se sentiria confortável em ver um P/E como o da Lockheed Martin é quando o crescimento da empresa está a acompanhar de perto o mercado.

Retrospetivamente, o último ano proporcionou um ganho excecional de 27% nos resultados da empresa. No último período de três anos, registou-se também um aumento global de 17% no EPS, amplamente favorecido pelo seu desempenho a curto prazo. Por conseguinte, é justo dizer que o crescimento dos lucros foi recentemente respeitável para a empresa.

Quanto às perspectivas, os próximos três anos deverão gerar um crescimento de 2,0% ao ano, segundo as estimativas dos analistas que acompanham a empresa. Com o mercado a prever um crescimento de 11% por ano, a empresa está posicionada para um resultado de lucros mais fraco.

Tendo em conta este facto, é curioso que o P/E da Lockheed Martin esteja em linha com a maioria das outras empresas. Parece que a maioria dos investidores está a ignorar as expectativas de crescimento bastante limitadas e está disposta a pagar mais pela exposição às acções. A manutenção destes preços será difícil de conseguir, uma vez que este nível de crescimento dos lucros acabará provavelmente por pesar sobre as acções.

Conclusão sobre o P/E da Lockheed Martin

Normalmente, advertimos contra a leitura excessiva dos rácios preço/lucro ao tomar decisões de investimento, embora possam revelar muito sobre o que os outros participantes no mercado pensam sobre a empresa.

Estabelecemos que a Lockheed Martin é atualmente negociada com um P/E superior ao esperado, uma vez que o seu crescimento previsto é inferior ao do mercado em geral. Neste momento, estamos desconfortáveis com o P/L, uma vez que os lucros futuros previstos não são susceptíveis de suportar um sentimento mais positivo durante muito tempo. A menos que estas condições melhorem, é difícil aceitar estes preços como sendo razoáveis.

Deve-se sempre pensar nos riscos. Neste caso, detectámos dois sinais de alerta para a Lockheed Martin que devem ser tidos em conta.

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