A Johnson Controls International (NYSE:JCI) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Portanto, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Constatamos que a Johnson Controls International plc(NYSE:JCI) tem efetivamente dívidas no seu balanço. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Porque é que a dívida traz riscos?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Evidentemente, o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, nomeadamente para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Johnson Controls International

Qual o montante da dívida da Johnson Controls International?

Como você pode ver abaixo, no final de dezembro de 2023, a Johnson Controls International tinha US $ 10.6 bilhões em dívidas, ante US $ 9.75 bilhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 1.80 bilhão, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 8.84 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Johnson Controls International?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Johnson Controls International tinha passivos de US $ 12.4 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 13.7 bilhões com vencimento depois disso. Para compensar estas obrigações, dispunha de uma liquidez de 1,80 mil milhões de dólares, bem como de créditos no valor de 6,05 mil milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, o seu passivo ultrapassa a soma da sua tesouraria e dos créditos (a curto prazo) em 18,3 mil milhões de USD.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Johnson Controls International tem uma enorme capitalização bolsista de 40,5 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. No entanto, é evidente que deveríamos examinar atentamente se a empresa consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Com um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 2,4, a Johnson Controls International utiliza a dívida de forma artística mas responsável. E a atraente cobertura de juros (EBIT de 9,0 vezes a despesa com juros) certamente não faz nada para dissipar essa impressão. A Johnson Controls International aumentou o seu EBIT em 4,8% no último ano. Não é nada de extraordinário, mas é um facto positivo, quando se trata de pagar a dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Johnson Controls International para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Johnson Controls International produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 52% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

O nosso ponto de vista

No que diz respeito ao balanço, o ponto positivo de destaque para a Johnson Controls International foi o facto de parecer ser capaz de cobrir as suas despesas com juros com o seu EBIT com confiança. Mas os outros factores que referimos acima não foram tão encorajadores. Por exemplo, parece que tem de se esforçar um pouco para lidar com o seu passivo total. A análise de todos estes dados faz-nos sentir um pouco cautelosos em relação aos níveis de endividamento da Johnson Controls International. Embora reconheçamos que a dívida pode aumentar os retornos sobre o capital próprio, sugerimos que os accionistas vigiem de perto os seus níveis de dívida, para que não aumentem. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Na nossa análise de investimentos, a Johnson Controls International apresenta 3 sinais de alerta que deve conhecer...

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de natureza geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.