A Hexcel (NYSE:HXL) tem um balanço patrimonial saudável?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante notar que a Hexcel Corporation(NYSE:HXL) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim onerosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Hexcel

Qual é a dívida líquida da Hexcel?

Como você pode ver abaixo, a Hexcel tinha US $ 713.0 milhões em dívidas em março de 2024, ante US $ 767.1 milhões no ano anterior. No entanto, ela também tinha US $ 91.7 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 621.3 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Hexcel

De acordo com o último balanço relatado, a Hexcel tinha passivos de US $ 288.6 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 900.5 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$91,7 milhões e US$302,2 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, o seu passivo totaliza mais US$795,2 milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

É claro que a Hexcel tem uma capitalização de mercado de US$ 5,99 bilhões, então esses passivos são provavelmente administráveis. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a dívida líquida dividida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e o lucro antes de juros e impostos (EBIT) dividido pela despesa com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A Hexcel tem uma dívida líquida de 1,9 vezes o EBITDA, o que não é demasiado, mas a sua cobertura de juros parece um pouco baixa, com o EBIT a representar apenas 6,6 vezes as despesas com juros. Embora isso não nos preocupe muito, sugere que os pagamentos de juros são um pouco onerosos. Vimos a Hexcel aumentar o seu EBIT em 5,7% nos últimos doze meses. Não é nada de extraordinário, mas é um facto positivo, quando se trata de pagar a dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Hexcel pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Hexcel produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 68% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela Hexcel para converter o EBIT em fluxo de tesouraria livre agrada-nos como um cachorrinho fofo agrada a uma criança. Além disso, consideramos que a sua cobertura de juros é um fator positivo. Se considerarmos todos os factores acima referidos, parece-nos que a Hexcel consegue gerir a sua dívida de forma bastante confortável. O lado positivo é que esta alavancagem pode aumentar a rendibilidade para os accionistas, mas o lado negativo potencial é um maior risco de perdas, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos um sinal de alerta para a Hexcel que deve ser tido em conta antes de investir aqui.

Quando tudo está dito e feito, às vezes é mais fácil concentrar-se em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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