A Hexcel (NYSE:HXL) parece estar a utilizar a dívida de forma bastante sensata

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Portanto, pode ser óbvio que é preciso considerar a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a Hexcel Corporation(NYSE:HXL) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Por que a dívida traz riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em particular para as empresas de capital pesado. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Hexcel

Qual é a dívida da Hexcel?

Como você pode ver abaixo, a Hexcel tinha US $ 752.6 milhões em dívidas em setembro de 2023, abaixo dos US $ 795.6 milhões do ano anterior. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 97.7 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 654.9 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Hexcel?

Podemos ver no balanço mais recente que a Hexcel tinha passivos de US $ 252.9 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 947.1 milhões com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$97,7 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$268,2 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, tem passivos num total de US$834,1 milhões mais do que o seu dinheiro e créditos a curto prazo, combinados.

Dado que a Hexcel tem uma capitalização de mercado de US$ 6,01 bilhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida líquida da Hexcel situa-se a um nível muito razoável de 1,9 vezes o seu EBITDA, enquanto o seu EBIT cobriu as despesas com juros apenas 6,1 vezes no ano passado. Embora estes números não nos alarmem, é de notar que o custo da dívida da empresa está a ter um impacto real. É importante salientar que a Hexcel aumentou o seu EBIT em 37% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará o controlo da sua dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Hexcel pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, a Hexcel gerou um fluxo de tesouraria livre que ascendeu a uns robustos 83% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto permite-lhe pagar a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela Hexcel para converter o EBIT em fluxo de caixa livre encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. E isso é apenas o início das boas notícias, uma vez que a sua taxa de crescimento do EBIT é também muito animadora. Se olharmos para o lado, a Hexcel parece utilizar a dívida de forma bastante razoável, o que merece a nossa aprovação. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios. É claro que não diríamos que não à confiança extra que ganharíamos se soubéssemos que os membros da Hexcel têm estado a comprar acções: se estiver no mesmo comprimento de onda, pode descobrir se os membros da Hexcel estão a comprar clicando neste link.

No final do dia, é muitas vezes melhor concentrarmo-nos nas empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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