A General Dynamics (NYSE:GD) tem um balanço saudável?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Podemos ver que a General Dynamics Corporation(NYSE:GD) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço difícil. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da General Dynamics

Qual é a dívida líquida da General Dynamics?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a General Dynamics tinha uma dívida de US $ 9,26 bilhões no final de dezembro de 2023, uma redução de US $ 10,5 bilhões em um ano. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 1.91 bilhão, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 7.35 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da General Dynamics

Aproximando os dados do balanço mais recente, podemos ver que a General Dynamics tinha passivos de US $ 16.4 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 17.1 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 1,91 mil milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 11,0 mil milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam 20,6 mil milhões de dólares mais do que a combinação da sua tesouraria e dos seus créditos a curto prazo.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a General Dynamics tem uma enorme capitalização de mercado de 74,9 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Diríamos que o rácio moderado entre a dívida líquida e o EBITDA da General Dynamics (1,6) indica prudência no que diz respeito à dívida. E o seu EBIT, que é 10,8 vezes superior às despesas com juros, implica que a carga da dívida é tão leve como uma pena de pavão. Por outro lado, o EBIT da General Dynamics caiu 19% no último ano. Se essa taxa de declínio nos lucros continuar, a empresa pode encontrar-se numa situação difícil. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da General Dynamics para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, a General Dynamics gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 84% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isso coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

Tanto a capacidade da General Dynamics para converter o EBIT em fluxo de caixa livre como a sua cobertura de juros deram-nos a certeza de que a empresa pode gerir a sua dívida. Mas, para dizer a verdade, a sua taxa de crescimento do EBIT fez-nos roer as unhas. Considerando esta série de dados, pensamos que a General Dynamics está numa boa posição para gerir os seus níveis de endividamento. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar uma monitorização contínua. Ficaríamos motivados a investigar mais a ação se descobríssemos que os membros da General Dynamics compraram acções recentemente. Se você também, então está com sorte, já que hoje estamos a partilhar gratuitamente a nossa lista de transacções de informação privilegiada.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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