Custom Truck One Source (NYSE: CTOS) tem um balanço um tanto tenso

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Observamos que a Custom Truck One Source, Inc. (NYSE: CTOS ) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que a vantagem da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Custom Truck One Source

Quanta dívida tem a Custom Truck One Source?

Como você pode ver abaixo, no final de junho de 2023, a Custom Truck One Source tinha US $ 1.93 bilhão em dívidas, ante US $ 1.66 bilhão um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, também tinha US $ 42.2 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 1.89 bilhão.

Uma olhada nos passivos da Custom Truck One Source

De acordo com o último balanço relatado, a Custom Truck One Source tinha passivos de US $ 729.3 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.49 bilhão com vencimento em 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$ 42,2 milhões e US$ 193,9 milhões de contas a receber com vencimento em um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$1,98 mil milhões.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista de 1,39 mil milhões de dólares da empresa, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. No cenário em que a empresa tivesse de limpar rapidamente o seu balanço, parece provável que os accionistas sofressem uma grande diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Uma cobertura de juros fraca de 1,6 vezes e um rácio dívida líquida/EBITDA perturbadoramente elevado de 8,5 atingiram a nossa confiança na Custom Truck One Source como um murro duplo no estômago. Isto significa que consideramos que a empresa tem um elevado nível de endividamento. No entanto, deve ser reconfortante para os accionistas recordar que a Custom Truck One Source aumentou o seu EBIT em 192%, nos últimos 12 meses. Se conseguir continuar a seguir esse caminho, estará em posição de se livrar da sua dívida com relativa facilidade. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da Custom Truck One Source de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que os profissionais pensam, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o homem dos impostos possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Custom Truck One Source registou um fluxo de caixa livre substancialmente negativo, no total. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

A nossa opinião

Para ser franco, tanto a dívida líquida da Custom Truck One Source em relação ao EBITDA como o seu historial de conversão do EBIT em fluxo de caixa livre deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Mas, pelo lado positivo, a sua taxa de crescimento do EBIT é um bom sinal e torna-nos mais optimistas. De um modo geral, parece-nos que o balanço da Custom Truck One Source é realmente um grande risco para a empresa. Por esta razão, estamos bastante cautelosos em relação às acções e pensamos que os accionistas devem estar atentos à sua liquidez. Não há dúvida de que é no balanço que mais se aprende sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para o efeito, deve informar-se sobre os 2 sinais de alerta que detectámos na Custom Truck One Source (incluindo 1 que é preocupante) .

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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