É por isso que a Cummins (NYSE: CMI) tem uma carga de dívida significativa

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a Cummins Inc.(NYSE:CMI) tem dívidas. Mas os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Cummins

Qual é a dívida da Cummins?

Como você pode ver abaixo, a Cummins tinha US $ 6.70 bilhões em dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 7.89 bilhões no ano anterior. No entanto, ela também tinha US $ 2.74 bilhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 3.96 bilhões.

Uma olhada nos passivos da Cummins

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Cummins tinha passivos de US $ 12.9 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 9.20 bilhões com vencimento depois disso. Para compensar estas obrigações, a empresa dispunha de liquidez no valor de 2,74 mil milhões de dólares, bem como de créditos no valor de 5,66 mil milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses. Por conseguinte, o passivo é superior em 13,7 mil milhões de dólares à soma da tesouraria e dos créditos a curto prazo.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Cummins tem uma enorme capitalização de mercado de 37,8 mil milhões de dólares e, por isso, poderia provavelmente reforçar o seu balanço através do aumento de capital, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida líquida da Cummins situa-se a um nível muito razoável de 1,6 vezes o seu EBITDA, enquanto o seu EBIT cobriu as despesas com juros apenas 5,0 vezes no ano passado. Embora estes números não nos alarmem, vale a pena notar que o custo da dívida da empresa está a ter um impacto real. Os accionistas devem estar cientes de que o EBIT da Cummins diminuiu 51% no ano passado. Se esse declínio continuar, pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras numa convenção de veganos. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Cummins de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Cummins registou um fluxo de caixa livre no valor de 82% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente esperaríamos. Isso coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da Cummins e o nível do passivo total pesam definitivamente sobre ela, na nossa opinião. Mas a boa notícia é que ela parece ser capaz de converter o EBIT em fluxo de caixa livre com facilidade. Olhando para todos os ângulos acima mencionados, parece-nos que a Cummins é um investimento algo arriscado devido à sua dívida. Isso não é necessariamente mau, uma vez que a alavancagem pode aumentar os retornos sobre o capital próprio, mas é algo a ter em conta. Não há dúvida de que é no balanço que aprendemos mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos 2 sinais de alerta da Cummins que deve conhecer.

Se, depois de tudo isso, você está mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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