A BlueLinx Holdings (NYSE:BXC) está a usar demasiada dívida?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Constatamos que a BlueLinx Holdings Inc. (NYSE:BXC ) tem efetivamente dívidas no seu balanço. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

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Qual o nível de endividamento da BlueLinx Holdings?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a BlueLinx Holdings tinha US $ 293.4 milhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 469.8 milhões em dinheiro para compensar isso, levando a um caixa líquido de US $ 176.4 milhões.

Uma olhada nos passivos da BlueLinx Holdings

De acordo com o último balanço relatado, a BlueLinx Holdings tinha passivos de US $ 267.9 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 686.0 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$469,8 milhões, bem como contas a receber no valor de US$297,6 milhões com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$186,6 milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e contas a receber de curto prazo.

A BlueLinx Holdings tem uma capitalização de mercado de US$ 623,4 milhões, portanto, muito provavelmente poderia levantar dinheiro para melhorar seu balanço, se necessário. Mas é claro que devemos definitivamente examinar de perto se ela pode gerir a sua dívida sem diluição. Embora tenha passivos dignos de registo, a BlueLinx Holdings também tem mais dinheiro do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

É importante notar que o EBIT da BlueLinx Holdings caiu 68% nos últimos doze meses. Se esse declínio continuar, pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras numa convenção de veganos. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da BlueLinx Holdings para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. A BlueLinx Holdings pode ter liquidez líquida no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Durante os últimos três anos, a BlueLinx Holdings produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 69% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

Resumindo

Embora o balanço da BlueLinx Holdings não seja particularmente forte, devido ao total de passivos, é claramente positivo ver que ela tem um caixa líquido de US$ 176,4 milhões. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 69% desse EBIT em fluxo de caixa livre, trazendo US$349m. Portanto, não estamos preocupados com o uso da dívida da BlueLinx Holdings. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo - a BlueLinx Holdings tem 2 sinais de alerta que achamos que deve ter em atenção.

Quando tudo está dito e feito, às vezes é mais fácil concentrar-se em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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