Estas 4 medidas indicam que a BWX Technologies (NYSE: BWXT) está a usar extensivamente a dívida

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Constatamos que a BWX Technologies, Inc.(NYSE:BWXT) tem efetivamente dívidas no seu balanço. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Que risco traz a dívida?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço muito baixo. É claro que a vantagem da dívida é o facto de representar muitas vezes capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da BWX Technologies

Qual o montante da dívida da BWX Technologies?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a BWX Technologies tinha US $ 1.34 bilhão em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 50.2 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.29 bilhão.

Quão saudável é o balanço patrimonial da BWX Technologies?

De acordo com o último balanço patrimonial relatado, a BWX Technologies tinha passivos de US $ 351.2 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.55 bilhão com vencimento em 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$50,2 milhões e US$753,4 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 1,10 bilhão maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, juntos.

Uma vez que as acções da BWX Technologies negociadas publicamente valem um total de US$7,06 mil milhões, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A BWX Technologies tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 3,5 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 6,5 vezes. Em conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. É importante ressaltar que o EBIT da BWX Technologies caiu 26% nos últimos doze meses. Se esse declínio continuar, pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras numa convenção de veganos. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da BWX Technologies de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é olhar para a proporção desse EBIT que é correspondido pelo fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, a BWX Technologies criou um fluxo de caixa livre correspondente a 13% do seu EBIT, um desempenho pouco inspirador. Este fraco nível de conversão de caixa prejudica a sua capacidade de gerir e pagar a dívida.

A nossa opinião

Chegaríamos ao ponto de dizer que a taxa de crescimento do EBIT da BWX Technologies foi dececionante. Mas, pelo menos, é bastante decente na cobertura de suas despesas de juros com seu EBIT; isso é encorajador. Quando consideramos todos os factores acima referidos, em conjunto, parece-nos que a dívida da BWX Technologies a está a tornar um pouco arriscada. Isso não é necessariamente mau, mas geralmente sentir-nos-íamos mais confortáveis com menos alavancagem. Não há dúvida de que é no balanço que aprendemos mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos 2 sinais de alerta para a BWX Technologies (dos quais 1 é preocupante!) que deve conhecer.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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