O Barnes Group (NYSE:B) está a usar demasiada dívida?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante notar que o Barnes Group Inc.(NYSE:B) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Por que é que a dívida traz riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa última análise do Barnes Group

Qual o nível de endividamento do Barnes Group?

Como você pode ver abaixo, no final de dezembro de 2023, o Barnes Group tinha US $ 1.28 bilhão em dívidas, ante US $ 566.7 milhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. Por outro lado, tem US $ 89.8 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.19 bilhão.

Uma olhada nos passivos do Grupo Barnes

Analisando os dados do balanço mais recente, podemos ver que o Barnes Group tinha passivos de US $ 396.6 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.55 bilhão com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$89,8 milhões, bem como contas a receber no valor de US$413,6 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$1,44 mil milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e contas a receber de curto prazo.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado de 1,78 mil milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida pelo Barnes Group. Se os seus mutuantes exigirem que o balanço seja reforçado, os accionistas enfrentariam provavelmente uma forte diluição.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

O Grupo Barnes tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 4,2 e o seu EBIT cobre as despesas com juros 2,9 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não lhes podemos chamar problemáticos. No entanto, um fator redentor é que o Barnes Group aumentou o seu EBIT em 16% nos últimos 12 meses, aumentando a sua capacidade de lidar com a sua dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade do Barnes Group de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é olhar para a proporção desse EBIT que é correspondido pelo fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre do Barnes Group ascendeu a 49% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Isto não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Embora a dívida líquida do Barnes Group em relação ao EBITDA nos deixe cautelosos, o seu historial de cobertura das despesas com juros com o EBIT não é melhor. Pelo menos, a sua taxa de crescimento do EBIT dá-nos razões para sermos optimistas. Quando consideramos todos os factores discutidos, parece-nos que o Barnes Group está a correr alguns riscos com a sua utilização da dívida. Assim, embora essa alavancagem aumente a rendibilidade do capital próprio, não gostaríamos de a ver aumentar a partir daqui. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos 3 sinais de alerta para o Barnes Group (1 é potencialmente grave) a que deve estar atento.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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