O negócio da Acuity Brands, Inc. (NYSE:AYI) ainda não alcançou o preço das suas acções

Não é exagero dizer que o rácio preço/lucro (ou "P/E") de 18,2x da Acuity Brands, Inc. (NYSE:AYI) parece agora bastante "intermédio" em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde o rácio P/E mediano é de cerca de 17x. Embora isto possa não levantar quaisquer dúvidas, se o rácio P/E não for justificado, os investidores podem estar a perder uma oportunidade potencial ou a ignorar uma desilusão iminente.

Com lucros que estão a recuar mais do que os do mercado nos últimos tempos, a Acuity Brands tem estado muito lenta. Uma possibilidade é que o P/L seja moderado porque os investidores pensam que a tendência dos lucros da empresa acabará por se alinhar com a maioria das outras empresas do mercado. Se continuar a gostar da empresa, é melhor que a trajetória dos lucros se altere antes de tomar qualquer decisão. Caso contrário, os actuais accionistas podem estar um pouco nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.

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O crescimento corresponde ao P/E?

A única vez que você se sentiria confortável vendo um P / L como o da Acuity Brands é quando o crescimento da empresa está acompanhando de perto o mercado.

Se analisarmos o último ano de ganhos, desanimadoramente os lucros da empresa caíram 3,2%. No entanto, no último período de três anos, registou-se um excelente aumento global de 80% do EPS, apesar do seu desempenho insatisfatório a curto prazo. Assim, embora tivessem preferido manter a tendência, os accionistas acolheriam provavelmente com agrado as taxas de crescimento dos resultados a médio prazo.

Neste momento, prevê-se que os EPS aumentem 6,0% durante o próximo ano, de acordo com os oito analistas que seguem a empresa. Entretanto, prevê-se que o resto do mercado cresça 10%, o que é visivelmente mais atrativo.

Tendo em conta este facto, é curioso que o P/E da Acuity Brands esteja em linha com a maioria das outras empresas. Parece que a maioria dos investidores está a ignorar as expectativas de crescimento bastante limitadas e está disposta a pagar pela exposição às acções. Estes accionistas podem estar a preparar-se para uma futura desilusão se o P/E cair para níveis mais consentâneos com as perspectivas de crescimento.

O que podemos aprender com o P/L da Acuity Brands?

Diríamos que o poder do rácio preço/lucro não é principalmente como um instrumento de avaliação, mas sim para avaliar o sentimento atual dos investidores e as expectativas futuras.

Estabelecemos que a Acuity Brands é atualmente transaccionada com um P/L superior ao esperado, uma vez que o seu crescimento previsto é inferior ao do mercado em geral. Neste momento, não nos sentimos confortáveis com o P/E, uma vez que os lucros futuros previstos não são susceptíveis de suportar um sentimento mais positivo durante muito tempo. Esta situação coloca em risco os investimentos dos accionistas e os potenciais investidores correm o risco de pagar um prémio desnecessário.

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