A Acuity Brands (NYSE:AYI) é um investimento arriscado?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Observamos que a Acuity Brands, Inc. (NYSE: AYI ) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Naturalmente, a vantagem da dívida é que representa muitas vezes um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente da Acuity Brands

Qual é a dívida líquida da Acuity Brands?

Como você pode ver abaixo, a Acuity Brands tinha US $ 495.6 milhões em dívidas, em agosto de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. Por outro lado, ela tem US $ 397.9 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 97.7 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Acuity Brands?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Acuity Brands tinha passivos de US $ 595.4 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 797.7 milhões com vencimento depois disso. Compensando isso, tinha US$397,9 milhões em dinheiro e US$555,3 milhões em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Portanto, tem um passivo total de US$ 439,9 milhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Dado que a Acuity Brands tem uma capitalização bolsista de 4,97 mil milhões de dólares, é difícil acreditar que estas responsabilidades representem uma grande ameaça. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A Acuity Brands tem um rácio baixo de dívida líquida em relação ao EBITDA de apenas 0,17. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 26,2 vezes superior. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Mas o outro lado da história é que a Acuity Brands viu o seu EBIT diminuir 2,6% no último ano. Se os lucros continuarem a diminuir a esse ritmo, a empresa poderá ter cada vez mais dificuldade em gerir o seu endividamento. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Acuity Brands para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por fim, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos três anos mais recentes, a Acuity Brands registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 79% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Acuity Brands implica que tem vantagem sobre a sua dívida. Mas, numa nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com a sua taxa de crescimento do EBIT. Ao analisar a situação, a Acuity Brands parece utilizar a dívida de forma bastante razoável, o que merece a nossa aprovação. Embora a dívida acarrete riscos, quando utilizada de forma sensata pode também proporcionar uma maior rendibilidade do capital próprio. Claro que não diríamos que não à confiança extra que ganharíamos se soubéssemos que os insiders da Acuity Brands têm comprado acções: se estiver no mesmo comprimento de onda, pode descobrir se os insiders estão a comprar clicando neste link .

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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