Os ganhos não estão a contar a história da Armstrong World Industries, Inc. (NYSE:AWI)

Com um rácio preço/lucro (ou "P/E") de 21,1x, a Armstrong World Industries, Inc.(NYSE:AWI) pode estar a enviar sinais de baixa neste momento, dado que quase metade de todas as empresas nos Estados Unidos têm rácios P/E inferiores a 17x e mesmo P/E inferiores a 9x não são invulgares. No entanto, precisaríamos de ir um pouco mais fundo para determinar se existe uma base racional para o P/E elevado.

Com o crescimento dos seus lucros em território positivo, em comparação com o declínio dos lucros da maioria das outras empresas, a Armstrong World Industries tem-se saído bastante bem nos últimos tempos. O P/E é provavelmente elevado porque os investidores pensam que a empresa continuará a enfrentar os ventos contrários do mercado em geral melhor do que a maioria. É de esperar que assim seja, caso contrário, estaremos a pagar um preço bastante elevado sem qualquer razão específica.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o elevado P/E?

Há um pressuposto inerente de que uma empresa deve superar o mercado para que rácios P/E como o da Armstrong World Industries sejam considerados razoáveis.

Retrospetivamente, o último ano proporcionou um ganho excecional de 21% nos resultados da empresa. O último período de três anos também registou um excelente aumento global de 47% no EPS, ajudado pelo seu desempenho a curto prazo. Por conseguinte, é justo dizer que o crescimento dos lucros foi recentemente excelente para a empresa.

Quanto às perspectivas, o próximo ano deverá registar um crescimento de 13%, segundo as estimativas dos sete analistas que acompanham a empresa. Este crescimento é semelhante ao crescimento de 13% previsto para o mercado em geral.

Com esta informação, achamos interessante que a Armstrong World Industries esteja a negociar a um P/E elevado em comparação com o mercado. Parece que a maioria dos investidores está a ignorar as expectativas de crescimento razoavelmente médias e está disposta a pagar mais pela exposição às acções. Estes accionistas podem estar a preparar-se para uma desilusão se o P/E cair para níveis mais consentâneos com as perspectivas de crescimento.

A principal conclusão

Utilizar apenas o rácio preço/lucro para determinar se deve vender as suas acções não é sensato, no entanto pode ser um guia prático para as perspectivas futuras da empresa.

Estabelecemos que a Armstrong World Industries é atualmente negociada com um P/E superior ao esperado, uma vez que o seu crescimento previsto está apenas em linha com o mercado em geral. Neste momento, não nos sentimos confortáveis com o preço relativamente elevado das acções, uma vez que os lucros futuros previstos não são susceptíveis de sustentar um sentimento tão positivo durante muito tempo. A menos que estas condições melhorem, é difícil aceitar estes preços como sendo razoáveis.

Não queremos estragar muito a festa, mas também encontrámos um sinal de alerta para a Armstrong World Industries que deve ser tido em conta.

É importante certificar-se de que procura uma grande empresa e não apenas a primeira ideia que encontra. Por isso, dê uma vista de olhos a esta lista gratuita de empresas interessantes com um forte crescimento recente dos lucros (e um P/E baixo).

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