Pensamos que a Albany International (NYSE:AIN) pode manter-se à altura da sua dívida

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. É importante notar que a Albany International Corp.(NYSE:AIN) tem dívidas. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Por que é que a dívida traz risco?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. É claro que a vantagem da dívida é o facto de representar muitas vezes capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Albany International

Quanta dívida tem a Albany International?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a Albany International tinha uma dívida de US $ 490,6 milhões, acima dos US $ 447,0 milhões em um ano. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 171.5 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 319.1 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Albany International?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Albany International tinha passivos de US $ 242.8 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 625.8 milhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha US$171,5 milhões em caixa e US$436,3 milhões em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Portanto, tem um passivo total de US$260,8 milhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Claro que a Albany International tem uma capitalização de mercado de US$2,84b, pelo que estes passivos são provavelmente geríveis. No entanto, pensamos que vale a pena estar atento à solidez do seu balanço, uma vez que pode mudar com o tempo.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida líquida da Albany International é apenas 1,3 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as suas despesas com juros umas impressionantes 13,2 vezes. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Por outro lado, a Albany International viu o seu EBIT cair 9,7% nos últimos doze meses. Se os lucros continuarem a diminuir a este ritmo, a empresa poderá ter cada vez mais dificuldade em gerir o seu endividamento. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Albany International pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, precisamos claramente de ver se o EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os três anos mais recentes, a Albany International registou um fluxo de caixa livre no valor de 50% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Na nossa análise, a cobertura de juros da Albany International deve indicar que não terá demasiados problemas com a sua dívida. No entanto, as nossas outras observações não foram tão animadoras. Por exemplo, parece que tem de se esforçar um pouco para aumentar o seu EBIT. Quando consideramos todos os elementos acima mencionados, parece-nos que a Albany International está a gerir muito bem a sua dívida. Dito isto, a carga é suficientemente pesada para que recomendemos aos accionistas que se mantenham atentos. É claro que não recusaríamos a confiança extra que ganharíamos se soubéssemos que os "insiders" da Albany International têm estado a comprar acções: se estiver no mesmo comprimento de onda, pode descobrir se os "insiders" estão a comprar clicando neste link.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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