A Albany International (NYSE:AIN) tem um balanço patrimonial bastante saudável

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a Albany International Corp.(NYSE:AIN) tem dívidas no seu balanço. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Que risco traz a dívida?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Albany International

Qual é o montante da dívida da Albany International?

Como você pode ver abaixo, no final de dezembro de 2023, a Albany International tinha US $ 456,9 milhões em dívidas, ante US $ 439,0 milhões um ano atrás. Clique na imagem para mais detalhes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 173.4 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 283.5 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Albany International

Podemos ver no balanço mais recente que a Albany International tinha passivos de US $ 248.7 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 619.0 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$173,4 milhões e US$470,1 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$224,2 milhões.

Dado que a Albany International tem uma capitalização de mercado de US$2,77b, é difícil acreditar que estes passivos representem uma grande ameaça. Dito isto, é claro que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não mude para pior.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida líquida da Albany International é apenas 1,1 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 13,5 vezes superior. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. O EBIT da Albany International manteve-se bastante estável no último ano, mas isso não deve ser um problema, uma vez que não tem muita dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Albany International pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, precisamos claramente de verificar se o EBIT está a conduzir ao fluxo de caixa livre correspondente. Olhando para os três anos mais recentes, a Albany International registou um fluxo de caixa livre de 48% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela Albany International para cobrir as suas despesas com juros com o seu EBIT encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. E também achámos que a sua dívida líquida em relação ao EBITDA era positiva. Tendo em conta todos estes aspectos, parece que a Albany International pode lidar confortavelmente com os seus actuais níveis de endividamento. É claro que, embora essa alavancagem possa aumentar os retornos sobre o patrimônio líquido, ela traz mais riscos, por isso vale a pena ficar de olho nisso. Acima da maioria das outras métricas, pensamos que é importante acompanhar a rapidez com que os lucros por ação estão a crescer, se é que estão. Se também chegou a essa conclusão, está com sorte, porque hoje pode ver este gráfico interativo do histórico dos ganhos por ação da Albany International gratuitamente.

Quando tudo está dito e feito, às vezes é mais fácil concentrar-se em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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