O que o P/E da Arcosa, Inc. (NYSE:ACA) não lhe está a dizer

Quando cerca de metade das empresas nos Estados Unidos têm rácios preço/lucro (ou "P/L") inferiores a 17x, pode considerar a Arcosa, Inc. (NYSE:ACA) como uma ação a evitar potencialmente com o seu rácio P/L de 25,6x. No entanto, precisaríamos de ir um pouco mais fundo para determinar se existe uma base racional para o P/L elevado.

Os últimos tempos não têm sido vantajosos para a Arcosa, uma vez que os seus lucros têm vindo a diminuir mais rapidamente do que os da maioria das outras empresas. É possível que muitos esperem que o desempenho desastroso dos resultados recupere substancialmente, o que impediu o P/E de cair. É de esperar que assim seja, caso contrário, estaremos a pagar um preço bastante elevado sem qualquer razão especial.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o elevado P/E?

O rácio P/E da Arcosa seria típico de uma empresa que se espera que apresente um crescimento sólido e, mais importante, um desempenho melhor do que o mercado.

Retrospetivamente, o último ano apresentou um decréscimo frustrante de 36% nos resultados da empresa. No entanto, o último período de três anos registou um excelente aumento global de 48% no EPS, apesar do seu desempenho insatisfatório a curto prazo. Assim, podemos começar por confirmar que a empresa tem feito, de um modo geral, um excelente trabalho de crescimento dos lucros ao longo desse período, apesar de ter tido alguns percalços pelo caminho.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que o EPS aumente 0,1% durante o próximo ano, de acordo com os cinco analistas que seguem a empresa. Entretanto, prevê-se que o resto do mercado cresça 11%, o que é visivelmente mais atrativo.

Neste contexto, é alarmante o facto de o P/E da Arcosa se situar acima da maioria das outras empresas. Parece que a maioria dos investidores espera uma reviravolta nas perspectivas de negócio da empresa, mas o grupo de analistas não está tão confiante de que isso aconteça. É muito provável que estes accionistas estejam a preparar-se para uma futura desilusão se o P/E descer para níveis mais consentâneos com as perspectivas de crescimento.

Conclusão sobre o P/E da Arcosa

Argumenta-se que o rácio preço/lucro é uma medida inferior de valor em certos sectores, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.

Estabelecemos que a Arcosa negoceia atualmente com um P/L muito superior ao esperado, uma vez que o seu crescimento previsto é inferior ao do mercado em geral. Neste momento, sentimo-nos cada vez mais desconfortáveis com o P/E elevado, uma vez que as previsões de lucros futuros não são susceptíveis de sustentar um sentimento tão positivo durante muito tempo. A menos que estas condições melhorem significativamente, é muito difícil aceitar estes preços como sendo razoáveis.

Além disso, deve também informar-se sobre estes dois sinais de alerta que detectámos na Arcosa.

É claro que também pode ser possível encontrar um stock melhor do que o da Arcosa. Por isso, talvez queira ver esta coleção gratuita de outras empresas que têm rácios P/E razoáveis e que aumentaram fortemente os lucros.

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