A Arcosa (NYSE:ACA) tem um balanço saudável?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. É importante notar que a Arcosa, Inc.(NYSE:ACA) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Por que a dívida traz risco?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar a sua liquidez e endividamento em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente para a Arcosa

Qual é a dívida da Arcosa?

Como você pode ver abaixo, a Arcosa tinha US $ 495.4 milhões em dívidas em setembro de 2023, ante US $ 690.0 milhões no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 155.3 milhões em dinheiro para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 340.1 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Arcosa

De acordo com o último balanço relatado, a Arcosa tinha passivos de US $ 405.1 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 769.2 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 155,3 milhões de dólares e 389,6 milhões de dólares de dívidas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, seu passivo totaliza US$629,4 milhões a mais do que a combinação de seu caixa e contas a receber de curto prazo.

Dado que a Arcosa tem uma capitalização de mercado de US$ 3,92 bilhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. Mas existem passivos suficientes para que recomendemos certamente aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Medimos a carga de endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro observando sua dívida líquida dividida por seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que seu lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Com uma dívida líquida de apenas 1,1 vezes o EBITDA, a Arcosa está orientada de forma bastante conservadora. Este ponto de vista é apoiado pela sólida cobertura de juros, com o EBIT a atingir 7,3 vezes as despesas com juros durante o último ano. Além disso, registamos com agrado o facto de a Arcosa ter aumentado o seu EBIT em 17% no ano passado, o que facilita a gestão da sua dívida. Não há dúvida de que é no balanço que mais se aprende sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Arcosa para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Olhando para os três anos mais recentes, a Arcosa registou um fluxo de caixa livre de 41% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Esta fraca conversão de fundos torna mais difícil gerir o endividamento.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante taxa de crescimento do EBIT da Arcosa implica que a empresa está a controlar a sua dívida. E a sua dívida líquida em relação ao EBITDA também é boa. Tendo em conta tudo isto, parece que a Arcosa pode lidar confortavelmente com os seus actuais níveis de endividamento. O lado positivo é que esta alavancagem pode aumentar a rentabilidade para os accionistas, mas o lado negativo potencial é um maior risco de perdas, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 2 sinais de alerta para a Arcosa (dos quais 1 não nos agrada muito!) que deve conhecer.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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