A WillScot Mobile Mini Holdings (NASDAQ:WSC) está a usar demasiada dívida?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiava) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a WillScot Mobile Mini Holdings Corp.(NASDAQ:WSC) recorre ao endividamento. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Confira nossa análise mais recente para WillScot Mobile Mini Holdings

Quanta dívida tem a WillScot Mobile Mini Holdings?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que em dezembro de 2023 a WillScot Mobile Mini Holdings tinha US $ 3.44 bilhões de dívida, um aumento de US $ 3.00 bilhões em um ano. A dívida líquida é praticamente a mesma, uma vez que a empresa não tem muito dinheiro.

Quão forte é o balanço da WillScot Mobile Mini Holdings?

Podemos ver no balanço mais recente que a WillScot Mobile Mini Holdings tinha passivos de US $ 562.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 4.31 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$ 20,1 milhões e US$ 451,1 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$4,41 mil milhões.

Trata-se de uma montanha de alavancagem em relação à sua capitalização bolsista de 6,98 mil milhões de dólares. Se os seus credores exigissem que a empresa reforçasse o balanço, os accionistas enfrentariam provavelmente uma grave diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida da WillScot Mobile Mini Holdings é 4,3 vezes o seu EBITDA, e o seu EBIT cobre as despesas com juros 3,5 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. Por outro lado, a WillScot Mobile Mini Holdings aumentou o seu EBIT em 29% no último ano. Se conseguir manter este tipo de melhoria, a sua dívida começará a derreter como os glaciares num mundo em aquecimento. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da WillScot Mobile Mini Holdings de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a WillScot Mobile Mini Holdings produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 72% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da WillScot Mobile Mini Holdings foi realmente positiva nesta análise, assim como a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre. Por outro lado, a sua dívida líquida em relação ao EBITDA deixa-nos um pouco menos confortáveis em relação à sua dívida. Quando consideramos todos os elementos acima mencionados, parece-nos que a WillScot Mobile Mini Holdings está a gerir muito bem a sua dívida. Dito isto, a carga é suficientemente pesada para que recomendemos aos accionistas que a acompanhem de perto. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 2 sinais de alerta para a WillScot Mobile Mini Holdings que deve ter em atenção antes de investir aqui.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido, hoje.

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