Estas 4 medidas indicam que a FTAI Aviation (NASDAQ: FTAI) está usando a dívida extensivamente

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Podemos ver que a FTAI Aviation Ltd.(NASDAQ:FTAI) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a sua utilização da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da FTAI Aviation

Qual o montante da dívida da FTAI Aviation?

Como você pode ver abaixo, no final de dezembro de 2023, a FTAI Aviation tinha US $ 2.52 bilhões em dívidas, ante US $ 2.18 bilhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 90.8 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 2.43 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da FTAI Aviation

Podemos ver no balanço mais recente que a FTAI Aviation tinha passivos de US $ 219.4 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 2.57 bilhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$90,8 milhões em caixa e US$264,0 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$2,43 mil milhões.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a FTAI Aviation tem uma capitalização de mercado de 5,66 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagamento da dívida.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Embora não nos preocupássemos com o rácio dívida líquida/EBITDA da FTAI Aviation de 4,5, pensamos que a sua cobertura de juros extremamente baixa de 2,2 vezes é um sinal de elevada alavancagem. Parece claro que o custo do empréstimo de dinheiro está a ter um impacto negativo nos rendimentos dos accionistas, ultimamente. No entanto, deve ser reconfortante para os accionistas recordar que a FTAI Aviation aumentou o seu EBIT em 127% nos últimos 12 meses. Se conseguir continuar a seguir este caminho, estará em posição de se livrar da sua dívida com relativa facilidade. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da FTAI Aviation para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Durante os últimos três anos, a FTAI Aviation gastou muito dinheiro. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

A nossa opinião

Nem a capacidade da FTAI Aviation para converter o EBIT em fluxo de caixa livre, nem a sua cobertura de juros nos dão confiança na sua capacidade para contrair mais dívida. Mas a sua taxa de crescimento do EBIT conta uma história muito diferente e sugere alguma resiliência. Tendo em conta os factores acima mencionados, pensamos que a dívida da FTAI Aviation apresenta alguns riscos para a empresa. Embora essa dívida possa aumentar os retornos, pensamos que a empresa tem atualmente uma alavancagem suficiente. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm e nós detectámos 2 sinais de alerta para a FTAI Aviation (dos quais 1 é um pouco preocupante!) que deve conhecer.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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