A Columbus McKinnon (NASDAQ: CMCO) tem um balanço saudável?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a Columbus McKinnon Corporation(NASDAQ:CMCO) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Por que a dívida traz risco?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Columbus McKinnon

Qual é a dívida líquida da Columbus McKinnon?

Como você pode ver abaixo, no final de setembro de 2023, a Columbus McKinnon tinha US $ 552.9 milhões em dívidas, ante US $ 478.4 milhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, ela também tinha US $ 108.5 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 444.4 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial de Columbus McKinnon?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Columbus McKinnon tinha passivos de US $ 263.6 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 709.8 milhões com vencimento depois disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 108,5 milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 169,2 milhões de dólares a vencer dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$695,7m mais do que o seu dinheiro e créditos a curto prazo, combinados.

Este défice é considerável relativamente à sua capitalização de mercado de 1,09 mil milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida por parte da Columbus McKinnon. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar o seu balanço rapidamente.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Columbus McKinnon tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 3,1 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 3,1 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. Numa nota ligeiramente mais positiva, a Columbus McKinnon aumentou o seu EBIT em 14% no último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Columbus McKinnon pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos três anos mais recentes, a Columbus McKinnon registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 56% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Tanto a cobertura de juros da Columbus McKinnon como a sua dívida líquida em relação ao EBITDA são desanimadoras. Pelo menos a sua taxa de crescimento do EBIT dá-nos razões para sermos optimistas. Consideramos que a dívida da Columbus McKinnon torna-a um pouco arriscada, depois de considerarmos os dados acima referidos em conjunto. Nem todo o risco é mau, uma vez que pode aumentar o retorno do preço das acções se for compensado, mas vale a pena ter em conta este risco da dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 1 sinal de alerta com a Columbus McKinnon , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido, hoje.

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