Pensamos que a Array Technologies (NASDAQ:ARRY) pode manter-se no topo da sua dívida

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos em quão arriscada é uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização de dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a Array Technologies, Inc.(NASDAQ: ARRY) usa dívida em seus negócios. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente da Array Technologies

Qual é a dívida da Array Technologies?

Como você pode ver abaixo, a Array Technologies tinha US $ 682.4 milhões em dívidas em dezembro de 2023, abaixo dos US $ 759.0 milhões do ano anterior. No entanto, ela tem US $ 249.1 milhões em dinheiro para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 433.3 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Array Technologies?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Array Technologies tinha passivos de US $ 335.7 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 760.5 milhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha US$249,1 milhões em caixa e US$332,2 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$515,0 milhões.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Array Technologies tem uma capitalização de mercado de 1,87 mil milhões de dólares e, por isso, poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas é claro que devemos definitivamente examinar de perto se ela pode gerir a sua dívida sem diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A Array Technologies tem uma dívida líquida de 1,7 vezes o EBITDA, o que não é demasiado, mas a sua cobertura de juros parece um pouco baixa, com o EBIT a representar apenas 6,0 vezes as despesas com juros. Embora estes números não nos alarmem, vale a pena notar que o custo da dívida da empresa está a ter um impacto real. Também foi bom ver que, apesar de perder dinheiro na linha do EBIT no ano passado, a Array Technologies deu a volta por cima nos últimos 12 meses, entregando um EBIT de US$217m. Ao analisar os níveis de dívida, o balanço é o lugar óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Array Technologies pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto dos lucros antes de juros e impostos (EBIT) é suportado pelo fluxo de caixa livre. No último ano, a Array Technologies registou um fluxo de caixa livre no valor de 99% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente se espera. Esta situação permite-lhe reduzir a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

A boa notícia é que a capacidade demonstrada pela Array Technologies para converter o EBIT em fluxo de caixa livre encanta-nos como um cachorrinho fofo encanta uma criança. E também achámos que a sua dívida líquida em relação ao EBITDA era positiva. Tendo em conta todos estes aspectos, parece que a Array Technologies consegue lidar confortavelmente com os seus actuais níveis de endividamento. O lado positivo é que esta alavancagem pode aumentar o retorno para os accionistas, mas o lado negativo potencial é um maior risco de perda, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. A Array Technologies está a mostrar 1 sinal de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...

Quando tudo está dito e feito, às vezes é mais fácil concentrar-se em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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