Pensamos que a Array Technologies (NASDAQ:ARRY) pode manter-se no topo da sua dívida

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse um dia: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a Array Technologies, Inc.(NASDAQ: ARRY) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o montante da dívida de uma empresa é analisar a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Array Technologies

Qual o montante da dívida da Array Technologies?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Array Technologies tinha uma dívida de US $ 697.6 milhões no final de setembro de 2023, uma redução de US $ 772.8 milhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 174.0 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 523.6 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Array Technologies?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Array Technologies tinha passivos de US $ 400.5 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 761.9 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, ela tinha US$ 174,0 milhões em dinheiro e US$ 428,0 milhões em contas a receber com vencimento em 12 meses. Assim, seus passivos totalizam US$560,3 milhões a mais do que a combinação de seu caixa e recebíveis de curto prazo.

A Array Technologies tem uma capitalização de mercado de 1,97 mil milhões de dólares, pelo que é muito provável que pudesse angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se ela consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida líquida da Array Technologies situa-se a um nível muito razoável de 1,9 vezes o seu EBITDA, enquanto o seu EBIT cobriu as despesas com juros apenas 5,1 vezes no ano passado. Embora estes números não nos alarmem, é de notar que o custo da dívida da empresa está a ter um impacto real. Notavelmente, a Array Technologies teve uma perda no nível do EBIT, no ano passado, mas melhorou para um EBIT positivo de US$ 210 milhões nos últimos doze meses. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio irá decidir se a Array Technologies pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto dos lucros antes de juros e impostos (EBIT) é suportado pelo fluxo de caixa livre. Felizmente para os accionistas, a Array Technologies produziu mais fluxo de caixa livre do que EBIT no último ano. Este tipo de forte conversão de caixa deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

A nossa opinião

A conversão do EBIT para o fluxo de caixa livre da Array Technologies sugere que a empresa consegue lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo conseguiria marcar um golo contra um guarda-redes com menos de 14 anos. Além disso, consideramos que o rácio dívida líquida/EBITDA é positivo. Analisando todos os factores acima mencionados em conjunto, parece-nos que a Array Technologies consegue lidar com a sua dívida de forma bastante confortável. Pelo lado positivo, esta alavancagem pode aumentar os retornos para os accionistas, mas a desvantagem potencial é um maior risco de perda, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos 1 sinal de alerta para a Array Technologies que deve ser tido em conta.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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