A Winnebago Industries, Inc. (NYSE:WGO) pode ser mais arriscada do que parece

Quando cerca de metade das empresas dos Estados Unidos têm rácios preço/lucro (ou "P/E") superiores a 18x, pode considerar-se a Winnebago Industries, Inc.(NYSE:WGO) como um investimento atrativo com o seu rácio P/E de 10,6x. No entanto, precisaríamos de ir um pouco mais fundo para determinar se existe uma base racional para o P/E reduzido.

Com lucros que estão a recuar mais do que os do mercado nos últimos tempos, a Winnebago Industries tem estado muito lenta. O P/E é provavelmente baixo porque os investidores pensam que este fraco desempenho dos lucros não vai melhorar de todo. Se ainda acreditam no negócio, prefeririam que a empresa não estivesse a perder lucros. Ou, pelo menos, esperaria que a queda dos lucros não se agravasse, se o seu plano é adquirir algumas acções enquanto a empresa está em desvantagem.

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O crescimento corresponde ao baixo P/E?

A única altura em que se sentiria verdadeiramente confortável ao ver um P/E tão baixo como o da Winnebago Industries é quando o crescimento da empresa está a caminho de ficar atrás do mercado.

Em retrospetiva, o último ano proporcionou um decréscimo frustrante de 45% nos resultados da empresa. Mesmo assim, o EPS aumentou 99% no total em relação a três anos atrás, apesar dos últimos 12 meses. Embora tenha sido uma viagem acidentada, é justo dizer que o crescimento dos lucros recentemente foi mais do que adequado para a empresa.

No que respeita às perspectivas, os próximos três anos deverão gerar um crescimento anual de 31%, segundo as estimativas dos doze analistas que acompanham a empresa. Entretanto, prevê-se que o resto do mercado cresça apenas 12% por ano, o que é visivelmente menos atrativo.

Com esta informação, achamos estranho que a Winnebago Industries esteja a ser negociada a um P/E inferior ao do mercado. Parece que a maioria dos investidores não está convencida de que a empresa possa atingir as expectativas de crescimento futuro.

A palavra final

Argumenta-se que o rácio preço/lucro é uma medida inferior de valor em certos sectores, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.

Estabelecemos que a Winnebago Industries é atualmente negociada com um P/L muito inferior ao esperado, uma vez que a sua previsão de crescimento é superior à do mercado em geral. Quando vemos uma forte perspetiva de lucros com um crescimento mais rápido do que o mercado, assumimos que os riscos potenciais são o que pode estar a colocar uma pressão significativa sobre o rácio P/E. Parece que muitos estão, de facto, a antecipar a instabilidade dos lucros, porque estas condições deveriam normalmente dar um impulso ao preço das acções.

É sempre necessário ter em atenção os riscos, por exemplo - a Winnebago Industries tem 2 sinais de alerta que achamos que deve ter em atenção.

É possível que encontre um investimento melhor do que a Winnebago Industries. Se quiser uma seleção de possíveis candidatos, consulte esta lista gratuita de empresas interessantes que negoceiam com um P/E baixo (mas que provaram que podem aumentar os lucros).

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