Essas 4 medidas indicam que Lear (NYSE: LEA) está usando a dívida razoavelmente bem

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Lear Corporation (NYSE:LEA ) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: qual o risco que essa dívida está a criar?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço muito baixo. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente da Lear

Quanta dívida a Lear tem?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em setembro de 2023 a Lear tinha US $ 2.77 bilhões em dívidas, um aumento de US $ 2.61 bilhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 981.4 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.79 bilhão.

Quão forte é o balanço patrimonial de Lear?

Podemos ver no balanço mais recente que Lear tinha passivos de US $ 5.70 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.93 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$981,4 milhões, bem como contas a receber no valor de US$4,28 mil milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$4,37 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das contas a receber a curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a Lear vale 7,30 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Lear tem um rácio baixo de dívida líquida em relação ao EBITDA de apenas 1,1. E o seu EBIT cobre as despesas com juros umas impressionantes 10,4 vezes. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização superconservadora da dívida. Para além disso, a Lear aumentou o seu EBIT em 40% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Lear pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Olhando para os três anos mais recentes, a Lear registou um fluxo de caixa livre de 34% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Essa fraca conversão de caixa torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

Tanto a capacidade da Lear para fazer crescer o seu EBIT como a sua cobertura de juros confortam-nos quanto à sua capacidade para gerir a sua dívida. Por outro lado, o seu nível de passivo total deixa-nos um pouco menos confortáveis em relação à sua dívida. Considerando esta gama de dados, pensamos que a Lear está numa boa posição para gerir os seus níveis de dívida. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de dívida são suficientemente elevados para justificar uma monitorização contínua. Não há dúvida de que aprendemos mais sobre a dívida a partir do balanço. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Caso em questão: Detectámos um sinal de alerta para a Lear , ao qual deve estar atento.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido , hoje.

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