미국의 주가수익비율 중앙값이 약 18배로 비슷한 상황에서 셈프라(NYSE:SRE)의 주가수익비율(또는 "P/E")이 16.2배라고 생각하는 사람은 많지 않을 것입니다. 하지만 투자자가 뚜렷한 기회를 놓치거나 비용이 많이 드는 실수를 저지를 수 있으므로 설명 없이 단순히 P/E를 무시하는 것은 현명하지 않습니다.
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셈프라는 평균적으로 어느 정도 성장세를 보인 다른 기업들에 비해 수익이 감소하면서 최근 주가가 부진한 모습을 보이고 있습니다. 많은 사람들이 부진한 실적이 긍정적으로 개선될 것으로 예상하여 주가수익비율이 하락하지 않고 있는 것일 수 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 지속 가능성에 대해 다소 불안해할 수 있습니다.
성장 지표는 P/E에 대해 무엇을 알려줄까요?
셈프라의 주가수익비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 시장과 일치해야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
돌이켜보면 작년에는 회사의 수익이 7.5% 감소하는 실망스러운 결과를 가져왔습니다. 하지만 그 전 몇 년 동안 매우 호조를 보였던 것을 감안하면 지난 3년 동안 총 115%라는 놀라운 주당순이익 성장률을 기록할 수 있었습니다. 따라서 우리는 그 과정에서 약간의 딸꾹질이 있었음에도 불구하고 그 기간 동안 회사가 일반적으로 수익 성장을 매우 잘 해왔다는 것을 확인하는 것부터 시작할 수 있습니다.
전망을 살펴보면, 향후 3년간은 12명의 애널리스트가 예상한 대로 연간 7.9%의 성장률을 기록할 것으로 보입니다. 한편, 나머지 시장은 연간 11%씩 성장할 것으로 예상되며, 이는 눈에 띄게 더 매력적입니다.
이런 점을 고려할 때 셈프라의 주가수익비율이 다른 대부분의 기업과 비슷한 수준이라는 점이 궁금합니다. 대부분의 투자자들은 상당히 제한적인 성장 기대치를 무시하고 주식에 대한 노출 비용을 기꺼이 지불하고 있는 것 같습니다. 이러한 주주들은 P/E가 성장 전망에 더 부합하는 수준으로 떨어질 경우 향후 실망할 수 있습니다.
셈프라의 P/E에서 무엇을 배울 수 있을까요?
주가수익비율만 가지고 주식 매도 여부를 결정하는 것은 현명하지 않지만, 회사의 미래 전망에 대한 실질적인 가이드가 될 수 있습니다.
현재 셈프라의 예상 성장률이 전체 시장보다 낮기 때문에 예상보다 높은 P/E에서 거래되고 있다는 사실을 확인했습니다. 시장 성장률보다 더딘 실적 전망으로 인해 주가가 하락할 위험이 있다고 판단되면 적정 P/E는 더 낮아질 수 있습니다. 이러한 상황이 개선되지 않는 한, 이러한 주가를 합리적인 가격으로 받아들이기는 어렵습니다.
퍼레이드에 찬물을 끼얹고 싶지는 않지만, 셈프라에 대한 3가지 경고 신호 (하나는 약간 우려스러운 신호입니다!)도 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.