DTE 에너지 (NYSE :DTE) 위험한 투자입니까?

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 DTE Energy Company(NYSE:DTE)도 부채를 사용합니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 위험할까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격에 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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DTE Energy의 부채 규모는 어느 정도인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 현재 DTE Energy의 부채는 246억 달러로 1년 동안 203억 달러가 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 현금도 20억 4천만 달러를 보유하고 있었기 때문에 순부채는 226억 달러입니다.

DTE 에너지의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 DTE Energy는 1년 이내에 미화 67.9억 달러의 부채가 만기되고 그 이후에는 미화 314억 달러의 부채가 만기되는 것으로 나타났습니다. 이를 상쇄하는 현금 20억 4,000만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 16억 1,100만 달러가 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금을 합한 것보다 346억 달러 더 많습니다.

이 적자가 실제로 회사의 시가총액인 252억 달러보다 높다는 점을 고려할 때, 주주들은 자녀가 처음으로 자전거를 타는 것을 지켜보는 부모처럼 DTE 에너지의 부채 수준을 주시해야 한다고 생각합니다. 현재 주가로 자본을 조달하여 부채를 상환해야 하는 경우, 가설적으로 매우 큰 희석이 필요할 것입니다.

우리는 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

DTE Energy의 EBITDA 대비 부채 비율은 6.5로 다소 높은 편이며, 이는 의미 있는 부채 부담을 나타냅니다. 하지만 좋은 소식은 이자보상배율이 2.8배로 상당히 안정적이라는 점이며, 이는 책임감 있게 의무를 이행할 수 있음을 시사합니다. 조금 더 긍정적으로 보면, DTE Energy는 작년에 EBIT가 10% 증가하여 부채 관리 능력이 더욱 향상되었습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성은 DTE Energy가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

하지만 최종적인 고려 사항도 중요한데, 회사는 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 DTE Energy는 총 잉여현금흐름이 상당히 마이너스를 기록했습니다. 이는 성장을 위한 지출의 결과일 수도 있지만, 부채가 훨씬 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

솔직히 말해서 DTE Energy의 순부채 대 EBITDA와 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 실적은 부채 수준에 대해 다소 불편한 감정을 갖게 합니다. 하지만 긍정적인 측면을 보면 EBIT 성장률은 좋은 신호이며, 저희를 더욱 낙관적으로 만듭니다. 또한 DTE Energy가 방어적이라고 여겨지는 통합 유틸리티 산업에 속해 있다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 저희는 대차대조표의 건전성을 고려할 때 DTE Energy가 상당히 위험하다고 생각합니다. 이러한 이유로 저희는 이 주식에 대해 매우 신중한 입장을 취하고 있으며, 주주들이 유동성을 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 DTE Energy에서 두 가지 경고 신호 (이 중 하나는 우리를 조금 불편하게 합니다!)를 발견했습니다.

이 모든 것을 고려한 후에도 견고한 대차대조표를 갖춘 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인하세요.

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