Dominion Energy (NYSE :D)가 부채 부담에 짓눌리는 이유는 다음과 같습니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. (NYSE:D)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 언제 위험할까요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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Dominion Energy의 부채란 무엇인가요?

아래에서 볼 수 있듯이 Dominion Energy의 부채는 2024년 6월 기준 42.1억 달러로 1년 전의 49.0억 달러에서 감소했습니다. 또한 현금이 많지 않기 때문에 순부채는 거의 동일합니다.

도미니언 에너지의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 Dominion Energy는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 115억 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 618억 달러에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 1억 3,900만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 24억 9,000만 달러의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 707억 달러 더 많습니다.

이 결손금이 회사의 시가총액 479억 달러를 초과한다는 점을 고려하면 대차 대조표를 주의 깊게 검토해야 할 것입니다. 가설적으로 현재 주가로 자본을 조달하여 부채를 상환해야 하는 경우 극심한 희석이 필요할 것입니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

도미니언 에너지의 주주들은 높은 순부채 대 EBITDA 비율(6.0)과 이자 비용의 2.2배에 불과한 EBIT로 인해 이자 커버리지가 상당히 취약하다는 이중고를 겪고 있습니다. 즉, 부채가 과중한 것으로 간주할 수 있습니다. 더 우려스러운 점은 지난 12개월 동안 도미니언 에너지의 EBIT가 4.0% 감소했다는 점입니다. 이러한 수익 추세가 계속된다면 이 회사는 부채 상환에 어려움을 겪게 될 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 Dominion Energy의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

마지막으로, 비즈니스는 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인할 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 도미니언 에너지는 총 잉여현금흐름이 상당히 마이너스를 기록했습니다. 이는 성장을 위한 지출의 결과일 수도 있지만, 부채가 훨씬 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

솔직히 말해서 Dominion Energy의 순부채 대 EBITDA와 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 실적은 모두 부채 수준에 다소 불편함을 느끼게 합니다. 하지만 적어도 EBIT 성장률은 그렇게 나쁘지 않습니다. 또한 도미니언 에너지와 같은 통합 유틸리티 업계 기업들은 일반적으로 부채를 문제없이 사용한다는 점에 주목해야 합니다. 앞서 언급한 모든 요소를 고려할 때 Dominion Energy는 부채가 너무 많은 것처럼 보입니다. 그런 종류의 위험은 어떤 사람들에게는 괜찮을 수 있지만, 우리의 배를 띄울 수는 없습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 저희는 도미니언 에너지에 투자하기 전에 알아두어야 할 3가지 경고 신호를 발견했습니다(이 중 2개는 마음에 들지 않습니다!).

모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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