미국 수도 회사 (NYSE :AWK)는 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니까?

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 American Water Works Company, Inc.(NYSE:AWK)도 부채를 사용합니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 언제 문제가 될까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 보다 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 회사의 희석을 대체할 때 부채가 값싼 자본을 의미한다는 것입니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

American Water Works Company에 대한 최신 분석 보기

American Water Works Company의 순부채란 무엇인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 9월 말 American Water Works Company의 부채는 134억 달러로 1년 전의 122억 달러에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 그리고 현금이 많지 않기 때문에 순부채는 거의 비슷합니다.

아메리칸 워터 웍스 컴퍼니의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

가장 최근 대차 대조표를 보면 American Water Works Company는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 21.3억 달러, 그 이후에는 19.3억 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 2억 3,000만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 7억 7,050만 달러가 있었습니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 미화 205억 달러가 더 많습니다.

이는 240억 달러에 달하는 막대한 시가총액에 비해서도 엄청난 레버리지입니다. 대출 기관이 재무제표 개선을 요구할 경우 주주들은 심각한 지분 희석에 직면할 가능성이 높습니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 것입니다.

아메리칸 워터 웍스 컴퍼니의 EBITDA 대비 부채 비율은 5.5로 다소 높은 편이며, 이는 의미 있는 부채 부담을 의미합니다. 그러나 이자 커버리지가 4.0으로 상당히 높다는 점은 좋은 신호입니다. 다행히 아메리칸 워터 웍스 컴퍼니는 작년에 EBIT가 8.9% 증가하여 수익 대비 부채가 서서히 줄어들고 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 아메리칸 워터 웍스 컴퍼니가 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년간 아메리칸 워터 웍스 컴퍼니는 총 잉여현금흐름이 상당히 마이너스를 기록했습니다. 투자자들은 이러한 상황이 조만간 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

솔직히 말해서, EBITDA 대비 순부채와 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 실적 모두 아메리칸 워터웍스 컴퍼니의 부채 수준이 다소 불편하게 느껴집니다. 하지만 긍정적인 측면을 보면 EBIT 성장률은 좋은 신호이며 좀 더 낙관적으로 볼 수 있습니다. 또한 미국수도공사와 같은 상수도 업계 기업들은 일반적으로 부채를 문제없이 사용한다는 점에 주목해야 합니다. 더 큰 그림을 보면, 아메리칸 워터 웍스 컴퍼니의 부채 사용이 회사에 위험을 초래하고 있는 것은 분명해 보입니다. 모든 것이 순조롭게 진행되면 빚을 갚을 수 있지만, 부채의 단점은 영구적인 손실의 위험이 더 크다는 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 American Water Works Company에는 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호가 있습니다(그 중 하나는 우리에게 좋지 않은 신호입니다).

때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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