우리는 Talen Energy (NASDAQ :TLN)는 부채로 인해 약간의 위험을 감수하고 있다고 생각합니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 탈렌 에너지 코퍼레이션(NASDAQ:TLN)이 비즈니스에 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

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부채는 언제 문제가 되나요?

부채는 비즈니스 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출기관에 갚을 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석 자본을 대체할 때, 부채는 종종 저렴한 자본을 의미한다는 것입니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

탈렌 에너지의 부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 12월 말 기준 Talen Energy의 부채는 30억 달러로 1년 전의 28억 3천만 달러에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 3억 290만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 26억 8,000만 달러로 더 적습니다.

탈렌 에너지의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 탈렌 에너지의 부채는 12개월 이내에 미화 4억 5,500만 달러, 12개월 이후에는 42억 6,000만 달러의 부채가 만기됩니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 3억 290만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 1억 2300만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 42억 7천만 달러 더 많습니다.

이는 많은 것처럼 보일 수 있지만, 탈렌 에너지의 시가총액이 103억 달러에 달하므로 필요한 경우 자본을 조달하여 대차대조표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 하는 것은 분명합니다.

탈렌 에너지에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

탈렌 에너지의 순부채 대 EBITDA 비율 4.1은 걱정하지 않지만, 이자 커버리지가 0.95배로 매우 낮다는 것은 레버리지가 높다는 신호라고 생각합니다. 이는 상당 부분 회사의 상당한 감가상각비와 상각비 때문이며, 이는 틀림없이 EBITDA가 수익의 매우 관대한 척도이며 부채가 처음에 보이는 것보다 더 큰 부담이 될 수 있음을 의미합니다. 최근 자금 차입 비용이 주주 수익률에 부정적인 영향을 미치고 있는 것은 분명해 보입니다. 설상가상으로 Talen Energy의 EBIT는 작년에 52% 감소했습니다. 수익이 계속해서 이러한 추세를 보인다면 부채를 갚는 것은 빗속에서 마라톤을 하도록 설득하는 것보다 더 어려운 일이 될 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Talen Energy가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금으로만 대출을 받습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 최근 3년을 살펴보면 Talen Energy의 잉여현금흐름은 EBIT의 31%로, 예상보다 낮은 수치를 기록했습니다. 부채 상환에 있어서는 좋지 않은 수치입니다.

우리의 견해

겉으로 보기에는 Talen Energy의 이자 충당금 때문에 주식에 대한 확신이 들지 않았고, EBIT 성장률은 연중 가장 바쁜 밤에 텅 빈 식당 하나보다 더 매력적이지 않았습니다. 하지만 총 부채를 처리할 수 있는 능력은 그리 걱정할 만한 수준은 아니었습니다. 전반적으로 볼 때, 탈렌 에너지의 대차대조표는 비즈니스에 상당히 위험해 보입니다. 이러한 이유로 저희는 이 주식에 대해 매우 신중하게 판단하고 있으며, 주주들이 유동성을 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 저희는 탈렌 에너지에서 3가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.

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