유나이티드 소포 서비스 (NYSE :UPS) 대차 대조표가 건전합니까?

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 United Parcel Service, Inc.(NYSE:UPS)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주에게 문제가 될까요?

부채는 언제 위험할까요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 자주 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

United Parcel Service에 대한 최신 분석 보기

유나이티드 택배 서비스는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래에서 볼 수 있듯이 2024년 9월 기준 United Parcel Service의 부채는 215억 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 반면, 현금은 60억 6천만 달러로 순부채는 약 154억 달러입니다.

United Parcel Service의 부채 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 United Parcel Service의 12개월 이내 만기 부채가 151억 달러, 그 이후 만기 부채가 363억 달러에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 60억 6,000만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 94억 3,000만 달러가 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 359억 달러 더 많은 총 359억 달러의 부채를 보유하고 있습니다.

이는 많은 것처럼 보일 수 있지만, United Parcel Service의 시가총액이 1,076억 달러에 달하므로 필요한 경우 자본을 조달하여 대차대조표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 부채가 너무 많은 위험을 초래하고 있다는 징후를 계속 주시하고 싶습니다.

순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

United Parcel Service의 순부채 대 EBITDA 비율은 1.3에 불과합니다. 그리고 EBIT가 이자 비용을 무려 72.9배 이상 충당하고 있습니다. 따라서 매우 보수적인 부채 사용에 대해 매우 편안하게 생각합니다. 반면에 United Parcel Service의 EBIT는 작년에 17%나 급감했습니다. 이 같은 수익 감소율이 계속된다면 회사는 심각한 상황에 처할 수 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 미래의 수익이 United Parcel Service가 앞으로 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

하지만 최종적인 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 우리는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 3년 동안 United Parcel Service는 EBIT의 62%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준과 거의 일치합니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

우리의 견해

대차 대조표에서 가장 눈에 띄는 긍정적인 요소는 이자 비용을 EBIT로 자신 있게 충당할 수 있다는 사실입니다. 하지만 위에서 언급한 다른 요인들은 그다지 고무적이지 않았습니다. 특히 EBIT 성장률은 우리를 불안하게 합니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려할 때, United Parcel Service의 부채 사용에 대해 다소 조심스러운 생각이 듭니다. 부채가 자기자본 수익률을 높일 수 있다는 점은 인정하지만, 부채가 증가하지 않도록 주주들이 부채 수준을 면밀히 주시할 것을 제안합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 유나이티드 택배 서비스는 투자 분석에서 4가지 경고 신호를 보이고 있으며, 그 중 하나는 중대한...

결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록에 액세스할 수 있습니다(모두 수익 성장 실적이 있는 기업 ). 무료입니다.

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