Stock Analysis
버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반박을 하지 않습니다. 기업이 망할 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. (NYSE:SHOP)는 비즈니스에 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 비즈니스에 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 비즈니스가 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
Shopify의 순부채란 무엇인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 2023년 12월 기준 Shopify의 부채는 9억 1,600만 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 그러나 다른 한편으로는 50억 4천만 달러의 현금을 보유하고 있어 순 현금 포지션은 41억 2천만 달러입니다.
Shopify의 부채 살펴보기
가장 최근 대차 대조표를 보면 Shopify는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 8억 9,800만 달러, 그 이후에는 13억 4,400만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 50억 4,000만 달러의 현금과 9억 6,400만 달러의 미수금이 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 37억 7,700만 달러 더 많은 셈입니다.
이러한 흑자는 Shopify가 보수적인 대차 대조표를 가지고 있으며 큰 어려움 없이 부채를 없앨 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해, Shopify는 순 현금을 자랑하므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
Shopify는 EBIT 수준에서 손실을 기록했지만, 작년에는 지난 12개월 동안 2억 6천만 달러의 EBIT를 창출한 것도 좋은 소식입니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 Shopify가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 의견을 확인하려면 애널리스트 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보십시오.
마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 실제 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. Shopify는 대차 대조표에 순 현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 모든 주주에게 다행스럽게도 Shopify는 실제로 작년에 EBIT보다 더 많은 잉여 현금 흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 창출은 꿀벌 옷을 입은 강아지처럼 우리의 마음을 따뜻하게 합니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, Shopify는 41억 2천만 달러의 순현금을 보유하고 있으며 부채보다 유동 자산이 더 많다는 점을 명심해야 합니다. 가장 중요한 점은 EBIT의 348%를 잉여 현금 흐름으로 환산하면 9억 5,000만 달러에 달한다는 점입니다. 그렇다면 Shopify의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 예를 들어, Shopify에서 주의해야 할 경고 신호 1가지를 확인했습니다.
이 모든 것을 고려한 후에도 대차대조표가 탄탄한 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.