다년간의 주가 강세 이후 오라클(ORCL)을 고려하기에는 너무 늦었나요?

• 오라클의 현재 주가가 강세장 이후에도 여전히 합당한지, 아니면 이미 지나간 이야기인지 궁금하신가요? 이 글에서는 숫자가 실제로 가치에 대해 말하는 것을 분석합니다.
• 최근 종가 190.96달러로 지난 한 주 동안 1.5%, 지난 한 달 동안 10.4%의 수익률을 기록했으며, 1년 및 5년 수익률은 각각 17.7%와 154.5%를 기록했고, 현재까지 2.4%의 하락세를 보이고 있습니다.
• 최근의 헤드라인은 소프트웨어 및 클라우드 서비스에서 오라클의 포지셔닝과 이것이 광범위한 시장 테마에 어떻게 부합하는지에 초점을 맞추고 있습니다. 이는 주가가 많은 투자자들에게 계속 주목받는 이유를 설명하는 데 도움이 되며, 다양한 가치 평가 방법에서 제시하는 회사의 가치와 주가를 비교할 때 유용한 맥락을 제공합니다.
• 현재 오라클은 Simply Wall St의 평가 점수에서 6점 만점에 4점을 받았습니다. 이 글의 나머지 부분에서는 주요 가치 평가 접근법을 살펴본 다음, 이러한 모델을 보다 효과적으로 해석하는 데 도움이 되는 프레임워크를 간략하게 설명합니다.

오라클은 작년에 17.7%의 수익률을 기록했습니다. 다른 소프트웨어 업계와 비교하여 어떻게 비교되는지 알아보십시오.

접근 방식 1: 오라클 할인 현금 흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름(DCF) 모델은 미래 현금 흐름을 예측하고 필요한 수익률을 사용하여 현재로 할인하여 주식의 가치를 추정합니다. 이는 본질적으로 미래의 달러가 현재 가치로 얼마의 가치가 있는지를 묻는 것입니다.

오라클에서 사용하는 모델은 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법입니다. 최근 12개월 잉여현금흐름은 약 22억 달러의 손실을 기록했으며, 향후 몇 년간 애널리스트들의 예측은 엇갈리고 있으며, 일부 연도에서는 수백억 달러의 추가 잉여현금흐름 손실이 예상되고 있습니다. 애널리스트의 명시적인 전망치 외에도 Simply Wall St는 현금흐름을 추정하여 2030년에 약 312억 달러의 잉여현금흐름이 발생할 것으로 예상합니다.

이 예상 현금 흐름의 흐름을 현재로 할인하면 DCF 모델은 주당 약 304.07달러의 내재가치를 추정할 수 있습니다. 최근 주가인 190.96달러와 비교하면, 이 특정 현금 흐름 기반 관점에서 볼 때 주가는 약 37.2% 저평가된 것으로 보입니다.

결과: 저평가

할인된 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 오라클은 37.2% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 종목 목록이나 포트폴리오에서 이 종목을 추적하거나 47개의 우량 저평가 종목을 더 찾아보세요.

오라클의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: 오라클 가격 대비 수익

수익성 있는 기업의 경우, P/E 비율은 현재 수익 1달러당 얼마를 지불하고 있는지 확인할 수 있는 간단한 방법입니다. 이는 보다 복잡한 현금 흐름 모델에 대한 유용한 교차 점검 방법입니다.

"정상적인" P/E는 수익이 얼마나 빠르게 성장할 것으로 예상되는지, 그리고 그 수익이 얼마나 위험해 보이는지에 따라 달라집니다. 성장률이 높거나 인지된 위험이 낮으면 더 높은 P/E를 지지할 수 있고, 성장률이 느리거나 위험이 높으면 일반적으로 더 낮은 P/E와 일치합니다.

오라클은 현재 약 33.9배의 P/E에서 거래되고 있습니다. 이는 소프트웨어 업계 전체 평균인 약 29.2배보다는 높지만, 피어 그룹 평균인 약 72.4배보다는 낮습니다. 더 자세한 설명을 위해 Simply Wall St는 이 주식에 대한 독점적인 '공정 주가 비율'도 약 61.2배로 계산했습니다.

공정 비율은 수익 성장, 이익 마진, 위험 프로필, 산업 및 시가 총액과 같은 요소를 하나의 척도로 통합하기 때문에 단순한 피어 또는 업계 비교보다 더 맞춤화된 벤치마크로 설계되었습니다.

오라클의 현재 주가수익비율 33.9배와 적정 주가수익비율 61.2배를 비교하면 이 수익 기반 보기에서 주가가 저평가되어 있음을 알 수 있습니다.

결과: 저평가

P/E 비율은 한 가지 이야기를 말해 주지만 실제 기회는 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자가 이끄는 상위 20개 기업을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 오라클 내러티브 선택

이전 글에서 가치 평가를 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 언급했습니다. 내러티브는 오라클의 스토리를 미래 매출, 수익, 마진 및 예상 공정 가치와 같은 구체적인 수치와 연결할 수 있는 간단한 방법입니다.

내러티브는 회사에 대한 나만의 스토리를 가정으로 변환하는 것입니다. 예를 들어, 여기에는 오라클의 클라우드 및 AI 비즈니스가 얼마나 빠르게 성장할 수 있는지, 수익 마진은 어떤 모습일지, 합리적인 P/E는 얼마인지 등이 포함될 수 있습니다. 이러한 가정은 현재 주가와 비교할 수 있는 공정 가치로 바로 연결됩니다.

Simply Wall St에서 내러티브는 오라클 커뮤니티 페이지와 플랫폼 전체에서 사용할 수 있습니다. 내러티브는 다양한 스토리 기반 예측을 나란히 쉽게 확인한 다음, 각 내러티브 공정 가치를 실시간 시장 가격과 비교하여 주식이 비싸거나 싸게 보이는지 여부를 결정할 수 있도록 설계되었습니다.

내러티브는 뉴스나 수익과 같은 새로운 정보가 추가되면 자동으로 업데이트됩니다. 오라클에서는 이미 약 120달러의 신중한 공정 가치부터 350달러 이상의 낙관적인 견해까지 다양한 시각을 볼 수 있으며, 이는 투자자들이 동일한 비즈니스와 가격을 현재 얼마나 다르게 해석하고 있는지를 반영합니다.

하지만 오라클의 경우, 두 가지 주요 오라클 내러티브의 미리 보기를 통해 쉽게 이해할 수 있도록 하겠습니다:

Simply Wall St에서 내러티브는 스펙트럼에 표시되므로 성장, 마진, 밸류에이션에 대한 다양한 가정이 동일한 주식에 대해 어떻게 다른 공정 가치로 변환되는지 빠르게 확인할 수 있습니다.

다음은 강세론과 신중론의 오라클 내러티브를 비교한 것으로, 어느 쪽이 자신의 견해에 더 가까운지 판단하고 그에 따라 조정할 수 있습니다.

🐂 오라클 강세 사례

공정 가치: 주당 US$389.81

현재 가격 대비 내재된 저평가: 약 51.0%

매출 성장 가정: 28%

• 오라클을 AI 인프라스트럭처 리더로 포지셔닝하여 매우 큰 잔여 성능 의무와 OpenAI 및 기타 대형 고객과 연계된 2세대 AI 인프라스트럭처에 대한 수요를 강조합니다.
• 인프라, 데이터베이스 및 애플리케이션 전반에 걸친 "하나의 오라클" 전체 스택 접근 방식을 강조하며, 여러 기둥을 채택하는 고객은 시간이 지남에 따라 훨씬 더 많은 비용을 지출하는 것으로 모델링됩니다.
• 실행, 공급, AI 프로젝트 위험 및 투자자의 회의론을 주요 불확실성으로 꼽으면서도 이러한 가정을 현재 가격보다 훨씬 높은 모델링된 공정 가치에 맞춰 조정합니다.

🐻 오라클 베어 사례

공정 가치: 주당 US$155.00

현재 가격 대비 내재된 고평가: 약 19.0%

매출 성장 가정: 26.46%

• 가격 경쟁력, 마진 및 장기적인 수익 안정성에 부담을 줄 수 있는 개방적이고 상호 운용 가능한 클라우드 플랫폼과 AI 네이티브 대안의 압력에 중점을 둡니다.
• 규제, 규정 준수 및 자본 집약성 리스크와 함께 레거시 온프레미스 소프트웨어로 인한 부담과 클라우드 성장이 기존 수익원을 완전히 상쇄하지 못할 가능성을 강조합니다.
• 더 낮은 이익 마진, 더 낮은 미래 주가수익비율 배수, 잉여 현금 흐름이 개선되기 전 AI 데이터 센터 지출 증가를 가정한 낮은 애널리스트 목표 주가에 고정되어 있습니다.

이 두 가지 내러티브를 종합하면 동일한 기업, 가격, 데이터라도 성장, 마진, 밸류에이션 가정이 바뀌면 매우 다른 결론이 나올 수 있음을 보여줍니다. 핵심은 어떤 가정이 더 현실적으로 느껴지는지 결정한 다음, 공정 가치가 오라클에 대한 자신의 견해와 일치할 때까지 입력값을 조정하는 것입니다.

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