1년 동안 47% 상승한 Cloudflare(NET)를 고려하기에는 너무 늦은 것일까?

• 주당 약 192달러의 Cloudflare가 비싸거나 매력적으로 보이는지 궁금하다면, 여러분은 혼자가 아닙니다. 이 주식은 가격 대비 기본 비즈니스 품질에 관심이 있는 투자자들로부터 많은 관심을 받고 있습니다.
• 최근 주가는 미화 192.31달러로 마감했으며, 7일 동안 10.1%, 30일 동안 12.9%의 수익률을 기록했고, 현재까지 1.9% 하락했으며, 지난 1년 동안 46.8%의 수익률과 3년 동안 235.2%, 5년 동안 151.0%의 다년간 수익률을 기록하여 밸류에이션을 최우선으로 고려하고 있습니다.
• 최근 Cloudflare에 대한 헤드라인은 인터넷 보안 및 콘텐츠 전송에서의 역할에 초점을 맞추고 있으며, Cloudflare는 온라인에서 데이터가 이동하는 방식의 중심에 계속 자리 잡고 있습니다. 제품 출시, 파트너십, 사이버 보안 및 엣지 컴퓨팅과 같은 트렌드에서의 입지 등이 주가와 함께 언급되는 경우가 많기 때문에 새로운 실적 업데이트 없이도 투자 심리가 빠르게 변화하는 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.
• 이러한 배경에도 불구하고 현재 Cloudflare는 밸류에이션 점검에서 6점 만점에 0점을 받았습니다. 이는 평가 점수에서 더 자세히 확인할 수 있습니다. 다음 섹션에서는 투자자들이 공정 가치를 판단하는 몇 가지 일반적인 방법을 살펴본 후, 모든 신호를 하나로 묶는 보다 포괄적인 방법으로 마무리하겠습니다.

Cloudflare는 밸류에이션 점검에서 0/6점에 불과합니다. 전체 가치 평가 분석에서 어떤 다른 위험 신호를 발견했는지 확인하세요.

접근 방식 1: Cloudflare 할인 현금 흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름(DCF) 모델은 회사가 미래에 창출할 수 있는 현금을 추정하고, 예상 현금 흐름을 현재의 달러로 다시 할인하여 예상 주당 내재가치를 산출합니다.

Cloudflare의 경우, 현금 흐름 예측을 기반으로 한 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법을 사용했습니다. 회사의 지난 12개월 잉여 현금 흐름은 약 3억 1,130만 달러입니다. 애널리스트의 입력과 추정에 따르면 2030년 잉여현금흐름은 1,685.3백만 달러로 예상되며, 2026년부터 2035년 사이에 중간 예측치가 높아질 것으로 예상됩니다. 모든 수치는 달러로 표시되며 현재로 할인된 금액입니다.

이러한 할인된 현금흐름을 합산하면 이 모델은 주당 약 96.95달러의 내재가치를 산출합니다. 최근 주가가 약 192달러인 것과 비교하면, 이 DCF 결과는 주가가 98.4% 고평가되어 있음을 시사합니다.

결과: 과대 평가됨

할인 현금 흐름(DCF) 분석에 따르면 Cloudflare는 98.4% 고평가된 것으로 보입니다. 47개의 저평가된 우량 주식을 발견하거나 자신만의 스크리너를 만들어 더 나은 가치 기회를 찾아보세요.

Cloudflare의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 회사 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: Cloudflare 가격 대 매출

수익이 명확한 기준이 되지 않는 회사의 경우, 투자자는 종종 매출 기반 지표를 살펴보기 때문에 매출 1달러당 지불하는 금액에 대해 P/S 비율을 고려하는 것이 일반적입니다.

합리적인 P/S는 일반적으로 수익이 얼마나 빨리 성장할 것으로 예상되는지, 그리고 그 성장이 얼마나 위험해 보이는지를 반영합니다. 성장 속도가 빠르고 인지된 위험이 낮을수록 더 높은 배수를 정당화할 수 있으며, 성장 속도가 느리거나 확실하지 않을수록 더 낮은 배수를 사용하는 경향이 있습니다.

Cloudflare는 현재 31.22배의 P/S에서 거래되고 있습니다. 이는 IT 산업 평균 P/S인 1.89배를 훨씬 상회하며, 피어 그룹 평균인 11.12배보다 높은 수준입니다. 간단히 월스트리트의 Cloudflare에 대한 적정 주가 비율은 12.51배입니다. 이는 회사의 성장 프로필, 이익 마진, 산업, 시가총액 및 위험 특성을 고려한 후 적절한 P/S에 대한 자체 추정치입니다.

공정 배율은 한 섹터의 모든 기업이 비슷한 배수를 받을 자격이 있다고 가정하는 것이 아니라 비즈니스별 특징을 고려하여 조정하기 때문에 단순한 피어 또는 업계 비교보다 더 많은 정보를 제공할 수 있습니다. 12.51배의 공정 배율과 비교했을 때, Cloudflare의 현재 31.22배의 P/S는 이보다 훨씬 높은 수준에서 거래되고 있음을 나타냅니다.

결과: 과대 평가됨

P/S 비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회는 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자 주도의 상위 20개 기업을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: Cloudflare 내러티브 선택

앞서 가치 평가를 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 언급했습니다. Cloudflare의 스토리에 대한 견해를 구체적인 예측과 공정 가치에 연결할 수 있는 간단한 방법인 내러티브를 소개해 드리겠습니다. 그런 다음 Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 해당 공정 가치를 현재 가격과 비교할 수 있습니다. 내러티브는 새로운 뉴스나 수익이 도착하면 자동으로 업데이트되며, 공정 가치가 약 318.00달러인 강세 전망부터 약 145.00달러인 신중한 전망까지 다양합니다. 각 전망은 미래 수익, 마진, P/E 배수에 대한 다양한 가정을 반영하며 현재 미화 192달러 주가가 높은지, 낮은지 또는 적정 수준인지 판단할 수 있는 명확한 스토리 기반 프레임워크를 제공합니다.

하지만 Cloudflare의 경우, 두 가지 주요 Cloudflare 내러티브의 미리 보기를 통해 정말 쉽게 이해할 수 있도록 하겠습니다:

이를 통해 동일한 주식에 대해 두 가지 다른 방식으로 생각할 수 있으므로 어떤 가정이 자신의 견해에 더 가깝게 느껴지는지 확인할 수 있습니다.

🐂 Cloudflare 불 케이스

공정 가치: US$231.30

공정 가치와의 갭: 최근 주가가 US$192.31로 이 내러티브의 공정 가치보다 약 16.8% 낮습니다.

수익 성장 가정: 연간 28.18%

• 이 진영의 분석가들은 클라우드 네이티브 보안과 복원력 있는 인프라에 대한 수요에 초점을 맞추고 있으며, AI 분야의 파트너십과 기록적인 DDoS 보호 활동을 통해 Cloudflare가 데이터의 온라인 이동 방식과 밀접한 관계를 유지하고 있습니다.
• 이들은 대규모 고객과의 다년간에 걸친 확장, 제로 트러스트 및 SASE 제품의 채택 증가, 플랫폼 전반의 교차 판매를 고객당 평균 수익 증가와 강력한 유지율을 기대하는 이유로 강조합니다.
• 이러한 전망은 또한 효율성 개선과 에이전트 웹 및 Act 4와 같은 새로운 이니셔티브의 잠재력에도 의존합니다. 이러한 이니셔티브는 계획대로 실행될 경우 새로운 고마진 비즈니스 라인을 개척하는 것으로 간주됩니다.

🐻 Cloudflare 베어 사례

공정 가치: US$145.00

공정 가치 대비 프리미엄: 최근 US$192.31 주가로 이 내러티브의 공정 가치보다 약 32.6% 높습니다.

수익 성장 가정: 연간 26.24%

• 보다 신중한 시각에서는 규제 및 지정학적 압력이 높아지면서 규정 준수 및 운영 비용이 증가하고 Cloudflare의 글로벌 네트워크 확장 효율성이 제한될 것으로 예상하고 있습니다.
• 또한 하이퍼스케일러, 오픈 소스 도구, 고객 통합과의 치열한 경쟁이 가격을 압박하고 제품 차별화를 좁히며 마진에 부담을 줄 수 있다고 지적합니다.
• 이러한 관점에서 볼 때 AI와 보안 워크로드는 여전히 매출 성장을 뒷받침하고 있습니다. 그러나 현재 주가는 이미 미래 수익에 대해 매우 높은 주가수익비율(P/E) 배수를 적용하고 있어 실적이나 섹터 심리가 약화될 경우 하락 여지가 적다는 점이 우려됩니다.

두 내러티브 모두 공격적인 매출 성장 가정을 사용하고 높은 미래 P/E 배수를 포함하지만, 합리적인 공정가치가 무엇인지에 대해서는 큰 차이가 있습니다. 투자자의 임무는 두 가지 스토리 중 향후 몇 년간 성장, 수익성, 규제 및 경쟁에 대한 기대치에 부합하는 스토리를 결정하는 것입니다.

어느 쪽이든 더 자세히 살펴보고 싶다면 이러한 내러티브 미리 보기를 출발점으로 삼아 가장 중요한 가정을 조정하고 자신의 공정가치 추정치가 오늘날의 시장 가격과 어떻게 비교되는지 확인할 수 있습니다.

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