Zoom의 AI 확장은 5년 동안 78.5% 하락한 2025년 기업가치를 정당화할 수 있을까요?

• 약 $87.91의 Zoom Communications가 여전히 팬데믹 이후의 유행인지 아니면 조용히 가격이 잘못 책정된 기회인지 궁금하다면, 현재 주가가 회사의 실제 가치와 일치하는지 알아보고자 하는 분들을 위해 이 분석을 준비했습니다.
• 지난 5년간 약 78.5%의 가혹한 하락에도 불구하고 주가는 현재까지 7.8% 상승하고 지난 12개월 동안 3.9% 소폭 상승하면서 다시 플러스 영역으로 돌아섰으며, 이는 심리가 서서히 전환되고 있음을 시사합니다.
• 최근 투자자들은 화상 통화를 넘어 광범위한 협업 도구, AI 기반 생산성 기능, 엔터프라이즈 소프트웨어 에코시스템과의 긴밀한 통합으로 확장하는 Zoom에 대한 다양한 헤드라인을 소화해내고 있습니다. 동시에 경쟁 심화, 가격 압박, 원격 근무의 장기적 지속성에 대한 우려로 인해 시장이 얼마나 공격적으로 주가를 재평가할지는 제한적입니다.
• 현재 Zoom은 밸류에이션 점검에서 6점 만점에 5점을 받았습니다. 이는 대부분의 기존 지표가 저평가되어 있음을 의미합니다. 이 글의 나머지 부분에서는 이러한 방법을 살펴본 다음, 이 수치를 Zoom의 진화하는 스토리와 연결하는 보다 강력한 가치 평가 방법을 살펴보면서 마무리하겠습니다.

Zoom 커뮤니케이션은 작년에 3.9%의 수익률을 달성했습니다. 다른 소프트웨어 업계와 비교하여 어떻게 비교되는지 살펴보세요.

접근 방식 1: Zoom 커뮤니케이션의 현금흐름할인법(DCF) 분석

할인 현금흐름 모델은 Zoom Communications가 미래에 창출할 것으로 예상되는 현금을 취한 다음, 이러한 예상치를 현재의 달러로 다시 할인하여 현재 비즈니스의 가치를 추정합니다.

Zoom은 현재 약 19억 4,000만 달러의 잉여 현금 흐름을 창출하고 있으며, 애널리스트와 Simply Wall St의 추정에 따르면 2035년에는 약 25억 3,000만 달러로 증가할 것으로 예상됩니다. 단기적으로 분석가들의 예측에 따르면 잉여 현금 흐름은 현재와 비슷한 수준을 유지할 것이며, 협업 및 AI 제품 스택이 성숙해짐에 따라 향후 10년간 모델링된 성장이 점진적으로 증가할 것으로 예상됩니다.

이러한 현금흐름 예측치를 2단계 잉여현금흐름-자본 모델에 적용하면 주당 약 $123.17의 내재가치가 산출됩니다. 최근 주가가 87.91달러에 가까운 것과 비교하면, DCF는 주가가 모델링된 공정가치 대비 약 28.6% 할인된 가격에 거래되고 있음을 의미하며, 이는 시장이 이러한 미래 현금 흐름의 지속 가능성에 대해 회의적인 시각을 유지하고 있음을 나타냅니다.

결과: 저평가

할인된 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 Zoom Communications는 28.6% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이를 추적하거나 현금흐름을 기준으로 저평가된 915개의 주식을 더 찾아보세요.

Zoom Communications의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근법 2: Zoom Communications 주가 대 수익 비교

Zoom Communications와 같이 수익성이 높은 기업의 경우 주가수익비율은 현재 수익 1달러당 투자자가 지불할 의사가 있는 금액을 측정하는 실용적인 방법입니다. 일반적으로 기대 성장이 높고 인지된 위험이 낮을수록 주가수익배수가 높아지는 반면, 성장이 둔화되거나 불확실성이 높아지면 주가수익배수가 낮아집니다.

현재 Zoom은 소프트웨어 업계 평균인 약 32.7배와 광범위한 피어 그룹 평균인 약 83.5배보다 훨씬 낮은 약 16.3배의 주가수익비율에 거래되고 있습니다. 액면가만 놓고 보면 이 격차는 시장이 다른 소프트웨어 기업보다 Zoom의 가격을 보수적으로 책정하고 있음을 시사합니다. 그러나 단순히 동종 업계와 비교하는 것은 성장성, 수익성, 규모, 리스크의 차이를 무시하기 때문에 오해의 소지가 있을 수 있습니다.

이것이 바로 Simply Wall St의 공정 주가수익비율이 필요한 이유입니다. Zoom의 공정 주가수익비율은 수익 성장 전망, 마진, 업계 역학, 규모, 리스크 프로파일의 특정 조합을 반영하여 약 24.2배로 추정됩니다. 이 공정 배율은 회사에 맞게 조정되었기 때문에 원시 피어 또는 업계 비교보다 더 미묘한 벤치마크를 제공합니다. 현재 16.3배의 배수와 비교하면 수익에 비해 주가가 저평가되어 있을 수 있음을 나타냅니다.

결과: 저평가

주가수익비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 내부자들이 폭발적인 성장에 큰 베팅을 하고 있는 1460개 기업을 알아보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: Zoom 커뮤니케이션 내러티브 선택

앞서 가치 평가를 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드린 바 있습니다. 이제 회사의 미래 매출, 수익, 마진에 대한 견해를 명확한 공정 가치 추정치와 연결하는 간단한 스토리인 내러티브를 소개해드리겠습니다. Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 수백만 명의 투자자가 내러티브를 비즈니스에 대한 정성적 관점을 구조화된 재무 예측으로 변환한 다음, 그 공정 가치를 현재 주가와 비교하여 매수, 보유 또는 매도 여부를 결정하기 위한 도구로 사용하고 있습니다. 내러티브는 수익 발표, 제품 뉴스, 거시적 변화와 같은 새로운 정보가 들어올 때마다 동적으로 업데이트되므로 스토리와 가치 평가가 정적인 모델에 고정되지 않고 실시간으로 진화할 수 있습니다. Zoom Communications의 경우 한 투자자는 낙관적인 115달러 목표에 근접한 적정 가치를 정당화하기 위해 AI 도입 가속화, 파트너 우선 확장, 마진 상승에 초점을 맞춘 낙관적인 내러티브를 구축할 수 있습니다. 다른 쪽에서는 경쟁, 성장 둔화, 수익화 리스크에 초점을 맞춰 신중한 67달러에 근접할 수 있으며, 두 가지 관점 모두 새로운 데이터가 입수되면 추적하고 구체화할 수 있습니다.

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