워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. (NASDAQ:PTC)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇입니까?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하여 자신에게 유리한 방향으로 관리하는 경우입니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
PTC의 부채는 얼마나 될까요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2023년 12월 현재 PTC의 부채는 22억 6천만 달러로 1년 동안 13억 5천만 달러가 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 현금 보유액이 2억 6,500만 달러에 달하기 때문에 순부채는 약 20억 달러로 더 적습니다.
PTC의 부채 현황 살펴보기
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 PTC는 12개월 이내에 상환해야 하는 부채가 미화 9억 5천 3백만 달러, 12개월 이후에 상환해야 하는 부채가 미화 25억 1천만 달러에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 미화 2억 6,500만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 6억 7,800만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 총 25억 2,000만 달러가 더 많습니다.
물론 PTC의 시가총액은 미화 222억 달러에 달하므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 재무상태가 더 나빠지지 않도록 재무제표를 계속 모니터링해야 한다는 점은 분명합니다.
수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 따라서 감가상각 및 상각 비용을 포함하거나 포함하지 않은 수익 대비 부채를 고려합니다.
PTC의 EBITDA 대비 부채 비율은 3.5이며, EBIT는 이자 비용의 3.4배를 충당했습니다. 이는 부채 수준이 상당한 수준이지만 문제가 있다고 말하기에는 부족하다는 것을 시사합니다. 더 우려스러운 점은 지난 12개월 동안 PTC의 EBIT가 4.6% 감소했다는 점입니다. 이러한 수익 추세가 계속된다면 부채 상환에 큰 어려움을 겪게 될 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로는 향후 비즈니스의 수익성에 따라 PTC가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 인정합니다. 따라서 저희는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 다행히도 PTC는 지난 3년 동안 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여 현금 흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환은 다프트 펑크 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것만큼이나 우리를 흥분시킵니다.
우리의 견해
분석 결과, PTC의 EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환하면 부채에 큰 문제가 없을 것이라는 신호가 됩니다. 하지만 위에서 언급한 다른 요인들은 그다지 고무적이지 않습니다. 예를 들어, EBIT로 이자 비용을 충당하는 데 다소 어려움을 겪고 있는 것으로 보입니다. 이러한 다양한 데이터 포인트를 고려할 때 PTC는 부채 수준을 관리할 수 있는 좋은 위치에 있다고 생각합니다. 하지만 한 가지 주의할 점은 부채 수준이 지속적인 모니터링을 정당화할 만큼 충분히 높다는 점입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, PTC는 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호를 확인했습니다.
그럼에도 불구하고 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있으시다면 지체 없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.