이 4 가지 측정은 Open Text (NASDAQ :OTEX)가 부채를 합리적으로 잘 사용하고 있음을 나타냅니다.

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 오픈 텍스트 코퍼레이션(NASDAQ:OTEX)은 비즈니스에 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채는 비즈니스 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 대출 기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 갖춘 기업의 희석 자본을 대체할 때 저렴한 자본을 의미하기도 한다는 점입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

Open Text에 대한 최신 분석 보기

오픈 텍스트의 순부채란 무엇인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 6월 Open Text의 부채는 63억 9천만 달러로 1년 전의 88억 8천만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 12억 8천만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 51억 1천만 달러로 더 적습니다.

오픈 텍스트의 부채 살펴보기

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 Open Text는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 미화 28억 8천만 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 미화 72억 1천만 달러입니다. 이를 상쇄하는 12억 8천만 달러의 현금과 7억 5천 3백 8십만 달러의 미수금이 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채를 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 79억 7,700만 달러 더 많습니다.

이는 시가총액 미화 89억 1,000만 달러에 비해 엄청난 레버리지입니다. 이는 회사가 급하게 대차대조표를 보강해야 할 경우 주주들의 지분율이 크게 희석될 수 있음을 시사합니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 것입니다.

오픈 텍스트의 순부채 대 EBITDA 비율 3.2배는 걱정하지 않지만, 이자보상배율이 2.1배로 매우 낮다는 것은 레버리지가 높다는 신호라고 생각합니다. 최근 들어 차입 비용이 주주 수익률에 부정적인 영향을 미치고 있는 것은 분명해 보입니다. 좋은 소식은 지난 12개월 동안 오픈 텍스트의 EBIT가 49%나 순조롭게 성장했다는 점입니다. 이러한 성장은 회복탄력성을 높여 회사의 부채 관리 능력을 향상시킵니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 미래의 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Open Text의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 지난 3년 동안 Open Text의 잉여현금흐름은 예상보다 훨씬 높은 99%에 달하는 매우 견고한 EBIT를 창출했습니다. 따라서 부채를 상환할 수 있는 매우 강력한 위치에 있습니다.

우리의 견해

오픈 텍스트의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 것은 이 분석에서 매우 긍정적이었으며, EBIT 성장률도 마찬가지였습니다. 하지만 사실 이자 충당금 때문에 손톱을 갉아먹었습니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려할 때 Open Text는 부채를 상당히 잘 관리하고 있는 것으로 보입니다. 그렇긴 하지만 부채가 너무 무겁기 때문에 모든 주주가 이를 면밀히 주시할 것을 권장합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 궁극적으로 모든 회사에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 여러분이 알아야 할 오픈 텍스트에 대한 두 가지 경고 신호 (이 중 하나는 약간 불쾌한 신호입니다!)를 발견했습니다.

모든 것을 고려했을 때, 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때도 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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