최근 주가 반등 이후 마이크로스트레티지(MSTR)를 재평가할 때인가?

• 이 글에서는 현재 주가가 의미하는 바를 살펴봄으로써 약 179.36달러인 전략이 저가 매수인지, 아니면 가치 함정인지 살펴봅니다.
• 주가는 지난 7일 동안 25%, 지난 30일 동안 29.8%의 수익률을 기록하는 등 단기적으로 급격하게 움직였으며, 현재까지 수익률은 14.1%, 1년 수익률은 48.1%의 하락률을 기록했습니다.
• 투자자들은 최근 3년 수익률이 약 7배, 5년 수익률이 163.4%에 달하는 등 Strategy의 장기 수익률을 재조명하는 보도가 잇따르자 이에 반응하고 있습니다. 이러한 맥락과 최근 1년간의 주가 하락이 맞물리면서 현재 주가가 여전히 펀더멘털에 부합하는지에 대한 관심이 다시금 높아지고 있습니다.
• Simply Wall St의 밸류에이션 점검에서 Strategy는 6점 만점에 4점을 기록했는데, 이는 일부 지표가 저평가된 반면 다른 지표는 더 혼합되어 있음을 시사합니다. 이어지는 섹션에서는 다양한 밸류에이션 방법을 비교한 후 기사 마지막에 가치에 대한 폭넓은 사고방식으로 전환합니다.

작년 한 해 동안 Strategy의 수익률이 -48.1%로 동종업계에 비해 뒤처진 이유를 알아보세요.

접근법 1: 전략 할인 현금흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름 모델은 미래 현금흐름을 예측한 다음 필요한 수익률을 사용하여 현재로 다시 할인하여 현재 비즈니스의 가치를 달러로 환산한 추정치를 제공합니다.

전략에 사용되는 모델은 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법입니다. 최근 12개월 잉여현금흐름은 8,771만 달러의 손실을 기록했기 때문에 밸류에이션은 최근 실적보다는 미래 현금흐름 예측에 크게 의존하고 있습니다. 애널리스트의 입력과 추정에 따르면 2028년 잉여현금흐름은 7,304.9백만 달러이며, 2035년까지 10년 동안의 예상치는 모두 할인율을 적용하여 현재 달러로 환산한 금액입니다.

모든 예상 현금흐름과 할인된 현금흐름을 합산하면 DCF 모델에 따르면 주당 내재가치는 약 574.27달러로 추정됩니다. 최근 주가가 약 179.36달러인 것과 비교하면, 이 모델은 이러한 가정과 입력값에 따라 주가가 68.8% 저평가되어 있음을 시사합니다.

결과: 저평가됨

할인된 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 Strategy는 68.8% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 종목 목록이나 포트폴리오에서 이를 추적하거나 저평가된 우량 종목 61개를 더 찾아보세요.

이 전략 공정가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 회사 보고서의 가치평가 섹션을 참조하세요.

접근법 2: 전략 가격 대 장부

현재 이익이 비즈니스 스토리를 충분히 반영하지 못하는 기업의 경우, 주가와 순자산의 회계 가치를 비교하는 주가순자산비율(P/B)이 유용한 교차 점검 수단인 경우가 많습니다. 자기자본 수익률이 꾸준한 수익성 있는 기업의 경우, 투자자는 일반적으로 성장 전망이 더 강하고 리스크가 더 억제된 것처럼 보일 때 더 높은 P/B 배수를, 성장이 불확실하거나 리스크가 더 높을 때 더 낮은 P/B 배수를 기대합니다.

전략은 현재 1.41배의 P/B에 거래되고 있습니다. 이는 소프트웨어 산업 평균 P/B인 2.87배를 하회하고 피어 그룹 평균인 9.69배에도 미치지 못하는 수준입니다. 이는 표면적으로는 해당 섹터 및 유사 비교기업에 비해 밸류에이션이 낮다는 것을 의미합니다.

단순 월스트리트 공정비율은 수익 성장 프로필, 업종, 이익 마진, 시장 가치, 기업별 리스크 등의 요소를 조정한 후 전략에 적합한 P/B가 얼마인지를 추정하는 독자적인 추정치입니다. 이러한 펀더멘털을 종합적으로 고려하기 때문에 규모, 위험 또는 수익성이 크게 다를 수 있는 피어 또는 광범위한 업계 평균과 단순 비교하는 것보다 더 맞춤화될 수 있습니다. 이 경우 공정 비율을 사용할 수 없으므로 현재 1.41배의 P/B가 해당 프레임워크에 비해 고평가된 것인지, 저평가된 것인지, 적정 수준인지 말할 수 없습니다.

결과: 약 적정

P/B 비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자가 이끄는 19대 기업을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 전략 내러티브 선택하기

앞서 밸류에이션을 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 언급했습니다. Simply Wall St의 내러티브는 전략의 비즈니스에 대한 견해, 미래 매출, 수익 및 마진에 대한 추정치, 가정된 공정 가치를 하나의 프레임워크로 연결하여 숫자 뒤에 숨겨진 명확한 스토리를 제공합니다. 이 프레임워크는 커뮤니티 페이지에 있으며, 새로운 뉴스나 수익이 도착하면 자동으로 업데이트되며, 공정 가치를 현재 가격과 비교하여 주식이 내 계획에 맞는지 결정할 수 있습니다. 그렇기 때문에 어떤 투자자는 현재 주당 425달러에 가까운 공정 가치에 고정하는 반면, 다른 투자자는 705달러와 같이 훨씬 높은 수치를 사용하여 같은 회사에 대해 매우 다른 견해를 반영합니다.

전략에 대해 더 많은 이야기가 있다고 생각하시나요? 커뮤니티로 이동하여 다른 사람들의 의견을 확인해 보세요!

Simply Wall St의 이 기사는 일반적인 성격의 글입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트 예측에 기반한 논평을 제공하며, 금융 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 당사는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.

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