지난 1년간의 급격한 주가 하락 이후 MicroStrategy(MSTR)를 재평가할 때인가?

• Strategy가 적정 가격에 거래되고 있는지 또는 최근 주가 움직임으로 인해 가격이 잘못 책정된 것은 아닌지 궁금하다면, 이 글에서 현재 밸류에이션이 시사하는 바를 분석해 보겠습니다.
• 최근 주가는 187.59달러로 7일 동안 2.1%, 30일 동안 45.8%, 현재까지 19.4%의 수익률을 기록한 반면, 1년 동안 53.7% 하락했고 3년 동안 283.3%, 5년 동안은 매우 큰 상승률을 보였습니다.
• 최근 투자자들의 심리와 주가가 급변한 후 투자자들이 소프트웨어 기업을 재평가하고 있기 때문에 최근 보도는 전략에 초점을 맞추고 있습니다. 이러한 광범위한 맥락은 지난 12개월 동안 주식이 다년간 큰 폭의 상승과 급격한 하락을 모두 보인 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.
• Simply Wall St의 밸류에이션 점검에서 Strategy는 6점 만점에 2점을 받았습니다. 다음 섹션에서는 표준 밸류에이션 접근법을 비교한 후 공정 가치에 대해 보다 완전한 방식으로 생각하는 데 도움이 되는 프레임워크로 마무리하겠습니다.

밸류에이션 점검에서 전략은 6점 만점에 2점을 받았습니다. 전체 밸류에이션 분석에서 어떤 다른 위험 신호를 발견했는지 확인하세요.

접근법 1: 전략 할인 현금흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름 모델은 회사가 미래에 창출할 수 있는 현금을 추정하고 그 현금 흐름을 현재로 할인하여 예상 주당 가치를 산출하는 것을 목표로 합니다.

Strategy의 경우 최근 보고된 잉여현금흐름은 7,200만 달러의 손실입니다. 여기에 사용된 모델은 애널리스트 추정치와 추정 수치를 결합한 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법입니다. 예를 들어 Simply Wall St는 2028년 예상 잉여 현금 흐름 3,571.5억 달러를 포함하여 2026~2028년에 대한 애널리스트 입력을 사용한 다음, 완만한 성장 가정을 사용하여 이러한 예상치를 2035년까지 연장합니다.

이러한 예상 현금 흐름을 할인한 후, 이 모델은 주당 164.54달러의 내재가치를 추정합니다. 이는 최근 주가인 187.59달러와 비교하면 주가가 DCF 추정치보다 약 14.0% 높다는 것을 의미합니다. 다시 말해, 이 모델은 Strategy가 예상 현금 흐름에 비해 프리미엄을 받고 거래되고 있음을 시사합니다.

결과: 과대 평가됨

할인현금흐름(DCF) 분석에 따르면 Strategy는 14.0% 고평가된 것으로 나타났습니다. 저평가된 우량 주식 50개를 발견하거나 나만의 스크리너를 만들어 더 나은 가치 기회를 찾아보세요.

이 전략 공정가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치평가 섹션을 참조하세요.

접근법 2: 전략 가격 대 장부

수익의 변동성이 크거나 의미가 적은 기업의 경우, 주가순자산비율은 주가와 대차대조표상의 순자산의 회계 가치를 비교하기 때문에 가치를 판단하는 데 유용한 방법이 될 수 있습니다.

합리적인 P/B 비율은 성장 기대치와 리스크에 따라 달라집니다. 성장 속도가 빠르거나 리스크가 낮은 기업은 높은 P/B 배수에 거래되는 경우가 많고, 성장 속도가 느리거나 리스크가 높은 기업은 장부가에 가깝거나 그 이하에서 거래되는 경향이 있습니다.

Strategy는 현재 1.80배의 P/B에서 거래되고 있습니다. 이는 소프트웨어 산업 평균 P/B인 2.78배보다 낮고, 피어 그룹 평균인 11.10배보다 훨씬 낮은 수치로, 많은 상장 소프트웨어 주식보다 보수적으로 주가가 책정되어 있음을 시사합니다.

Simply Wall St는 또한 선호 배수에 대해 독자적인 "공정 비율"을 사용합니다. 이는 수익 프로필, 업종, 이익률, 시가총액, 특정 리스크 등의 요소를 고려한 후 해당 전략에 예상되는 주가순자산비율(P/B) 수준입니다. 공정 배율은 이러한 모든 요소를 종합적으로 고려하기 때문에 업계 또는 피어 평균과 단순 비교하는 것보다 더 많은 정보를 제공할 수 있습니다.

여기에서는 공정 비율을 사용할 수 없으므로 이 방법으로 전략이 고평가 또는 저평가된 것으로 선별했는지 여부를 말할 수 없습니다.

결과: 오른쪽 정보

P/B 비율은 한 가지 이야기를 말해 주지만 실제 기회는 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자가 이끄는 19개 상위 기업을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: 전략 내러티브 선택하기

앞서 밸류에이션을 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드렸는데, 바로 내러티브를 통해 회사의 공정가치, 매출, 수익, 마진 가정 등 수치에 첨부할 수 있는 간단한 스토리를 전략과 같이 제공할 수 있습니다.

내러티브는 비트코인 보관 플랫폼 또는 대규모 디지털 자산을 보유한 소프트웨어 회사인 Strategy와 같이 비즈니스를 보는 시각을 구체적인 재무 예측과 연결한 다음 현재 주가와 비교할 수 있는 구체적인 공정 가치로 연결해줍니다.

Simply 월스트리트에서 내러티브는 커뮤니티 페이지에 있으며 수백만 명의 투자자가 액세스 가능한 도구로 사용하고 있으므로 처음부터 스프레드시트를 만들지 않고도 자신의 기대치에 맞는 시나리오를 선택하거나 조정할 수 있습니다.

각 내러티브는 해당 스토리를 미래 수익, 주가수익비율(P/E) 또는 기타 배수와 같은 수치로 변환한 다음, 매수 또는 매도하라는 지시를 받지 않아도 현재 가격과 비교하여 자신의 포트폴리오 규칙에 따라 주식이 비싸거나 싸게 보이는지 판단할 수 있는 공정 가치를 산출해냅니다.

내러티브는 실시간 데이터에 연결되므로 전략의 수익, 비트코인 관련 뉴스 또는 새로운 애널리스트 추정치와 같은 새로운 정보가 추가되면 업데이트되므로 공정가치 보기가 고착화되지 않고 스토리와 함께 움직입니다.

예를 들어 커뮤니티 페이지에서 한 투자자는 425달러 정도의 공정 가치에 고정하는 반면, 다른 투자자는 훨씬 더 낙관적인 가정을 사용해 5,000달러 이상에 도달할 수 있습니다. 내러티브는 두 가지 관점을 모두 투명하게 보여주기 때문에 서로 다른 공정 가치 뒤에 어떤 매출 성장, 마진, 주가수익비율, 위험 투입이 있는지 정확히 확인할 수 있습니다.

전략에 대한 이야기가 더 필요하다고 생각하시나요? 커뮤니티로 이동하여 다른 사람들의 의견을 확인해 보세요!

Simply Wall St의 이 기사는 일반적인 성격의 글입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트 예측에 기반한 논평을 제공하며, 금융 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 당사는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.

이 기사에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대한 의견이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 이메일 editorial-team@simplywallst.com