최근 AI 지출 우려 이후 Microsoft(MSFT)를 고려하기에는 너무 늦었나요?

• 약 427달러인 Microsoft 주식이 여전히 좋은 가치인지, 아니면 최고의 기회가 지나간 것인지 궁금하신가요? 이 글에서는 현재 주가가 향후 기대치에 대해 시사하는 바가 무엇인지 살펴봅니다.
• 지난 한 주 동안 Microsoft는 0.1% 상승으로 거의 보합세를 보였고, 지난 한 달 동안은 3.9% 상승했습니다. 3년 및 5년 수익률이 각각 34.5%와 73.1%에 달하지만, 올해 들어 주가는 9.6% 하락했고 지난 1년 동안 7.9% 하락했습니다.
• 최근 Microsoft에 대한 헤드라인은 대규모 소프트웨어 및 클라우드 시장에서의 입지, AI 중심 파트너십 및 제품에서의 역할, 소비자 및 기업 기술 전반에 걸친 참여와 같은 광범위한 주제에 초점을 맞추고 있습니다. 이러한 주제는 투자자들이 장기적인 성장 잠재력과 주가에 반영된 위험을 재평가하는 데 도움이 됩니다.
• Simply Wall St의 6점 평가 점수표에서 Microsoft는 6점 만점에 6점을 받았습니다. 다음 섹션에서는 다양한 평가 방법이 이 결과와 어떻게 일치하는지 분석하고, 시장이 놓치고 있는 부분을 한 가지 더 생각해 볼 수 있는 방법으로 마무리합니다.

작년 한 해 동안 Microsoft의 수익률이 -7.9%로 경쟁사보다 뒤처진 이유를 알아보세요.

접근 방식 1: Microsoft 할인된 현금흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름 모델은 회사의 미래 현금 흐름을 예측하고 이를 다시 현재 가치로 할인하여 주식의 가치를 추정합니다. 이 모델은 본질적으로 미래의 모든 달러가 지금 당장 손에 쥘 수 있는 가치를 묻는 것입니다.

Microsoft의 경우, 이 모델은 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법을 사용합니다. 최근 12개월 잉여현금흐름은 약 937억 달러입니다. 분석가들은 향후 몇 년 동안의 잉여현금흐름 추정치를 명시적으로 제시하고, Simply Wall St는 이러한 예상치를 더 멀리 추정하여 2030년까지 약 1,811억 달러의 잉여현금흐름에 도달할 것으로 예상합니다.

각 예상 연도를 할인하고 모든 것을 합산한 후 DCF 결과는 주당 567.48달러의 내재가치로 추정됩니다. 이는 현재 주가가 약 427달러인 것과 비교하면 주가가 이 추정치보다 약 24.7% 낮다는 것을 의미합니다. 이는 Microsoft가 이 현금 흐름 기반 가치에 비해 의미 있는 할인율로 거래되고 있음을 의미합니다.

결과: 저평가

할인 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 Microsoft는 24.7% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이를 추적하거나 저평가된 47개의 우량 주식을 더 찾아보세요.

Microsoft의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: Microsoft 가격 대비 수익

수익성 있는 기업의 경우, 주가수익비율은 각 주식에 대해 지불하는 금액을 비즈니스가 이미 창출하고 있는 수익과 직접 연결하기 때문에 유용한 척도입니다. 간단히 말해, 현재 1달러의 수익에 대해 시장이 현재 얼마를 지불할 의향이 있는지를 보여줍니다.

"정상" P/E는 성장 기대치와 리스크에 따라 크게 달라집니다. 성장률이 높고 인지된 위험이 낮을수록 일반적으로 더 높은 배수를 정당화하는 반면, 성장률이 더디거나 불확실성이 높을수록 배수가 낮아지는 경향이 있습니다.

Microsoft는 현재 약 25.35배의 P/E에서 거래되고 있습니다. 이는 소프트웨어 산업 평균인 약 28.97배보다 낮고, 피어 평균인 약 31.91배보다 낮은 수치로, 이 단순 지표로 비교 가능한 많은 기업보다 주가가 보수적으로 책정되어 있음을 시사합니다.

단순히 월스트리트의 공정 비율은 수익 성장 프로필, 이익 마진, 규모, 산업 및 특정 위험과 같은 요소를 고려할 때 Microsoft에 합리적인 P/E가 무엇인지에 대한 독점적인 추정치입니다. 이는 회사별 강점이나 약점을 놓칠 수 있는 기본 피어 또는 업계 비교보다 더 맞춤화되는 경향이 있습니다.

Microsoft의 경우 공정 비율은 45.44배로 현재 주가수익비율인 25.35배를 훨씬 상회합니다. 이 메트릭에서는 주식이 저평가된 것으로 표시됩니다.

결과: 저평가

P/E 비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자가 이끄는 상위 20개 기업을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: Microsoft 내러티브 선택하기

앞서 가치 평가를 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 언급했습니다. 내러티브는 미래 매출, 수익, 마진, 공정 가치에 대한 견해를 현재의 주가와 비교할 수 있는 명확한 예측과 연결하여 보이는 수치에 Microsoft에 대한 자신만의 이야기를 첨부할 수 있는 간단한 방법을 제공합니다.

Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 내러티브를 사용하면 가정을 선택하거나 조정하여 나만의 Microsoft 뷰로 저장한 다음, 매수 또는 매도를 고려할 때 실시간 시장 가격과 지속적으로 비교할 수 있는 공정 가치로 어떻게 변환되는지 확인할 수 있습니다.

내러티브는 회사의 재무와 연결되어 있기 때문에 새로운 결과나 뉴스가 추가되면 자동으로 새로 고쳐지므로 모델을 처음부터 다시 만들 필요 없이 스토리와 공정 가치 추정치가 최신 정보에 맞게 유지됩니다.

Microsoft의 경우, 한 투자자 내러티브는 현재 약 359.78달러의 공정 가치와 4~6%의 실질 수익 성장률, 26.25배의 미래 주가수익비율(P/E)에 고정하고 있습니다. 보다 낙관적인 또 다른 내러티브는 연간 19%의 매출 성장률, 약 43.3%의 마진, 30.52배의 미래 P/E를 기준으로 717.65달러에 가까운 공정가치를 제시하고 있습니다. 이는 같은 주식이라도 어떤 스토리와 가정을 선택하느냐에 따라 매우 다르게 보일 수 있음을 보여줍니다.

하지만 Microsoft의 경우, 두 가지 주요 Microsoft 내러티브 미리보기를 통해 쉽게 이해할 수 있도록 하겠습니다:

마이크로소프트 강세 사례

이 상승 사례의 공정 가치: 주당 US$466.00

이 공정 가치에 대한 내재 할인은 약 US$427로 내러티브 공정 가치보다 약 8.3% 낮습니다.

매출 성장 가정: 9.8%

• 최근의 매출 감소와 AI 관련 막대한 자본 지출로 인해 대차대조표와 현금 창출이 잘못 읽혔다고 주장합니다.
• 매우 높은 수익성, 상당한 잉여 현금 흐름, 순 현금 포지션을 비즈니스의 주요 지원으로 강조합니다.
• Microsoft의 클라우드, AI 및 소프트웨어 에코시스템을 상호 강화하는 해자로 보고 규제 및 파트너십 리스크를 인식하고 있습니다.

🐻 Microsoft 베어 케이스

이 베어 케이스의 공정 가치: 주당 US$420.00

이 공정 가치에 대한 내재 프리미엄: 약 US$427: 내러티브 공정 가치보다 약 1.7% 높음

매출 성장 가정: 매출은 0.78% 감소할 것으로 예상됨

• PC 시장의 압박, 콘솔에서 Xbox의 위치, 내부 사기 문제를 고려할 때 AI에 대한 열정이 현재 가격을 정당화할 수 있는지 의문.
• 가격 책정력이 약화되거나 수요가 지출을 충분히 뒷받침하지 못할 경우 AI 데이터 센터 지출 규모를 재무적 위험으로 표시합니다.
• AI 도구와 제품 선택이 Microsoft의 전통적인 좌석당 수익 기반을 감소시키고 장기적인 에코시스템의 강점을 약화시킬 수 있다고 경고합니다.

이 두 가지 내러티브는 동일한 사실에 근거하여 Microsoft에 대해 매우 다른 결론을 내릴 수 있음을 보여줍니다. 그렇기 때문에 명확한 가정과 공정한 가치 범위를 바탕으로 자신의 견해를 정립하면 현재 가격이 목표 및 위험 허용 범위와 어떻게 일치하는지 결정할 때 도움이 될 수 있습니다.

Microsoft에 대해 더 많은 이야기가 있다고 생각하시나요? 커뮤니티로 이동하여 다른 사람들의 의견을 살펴보세요!

Simply Wall St의 이 기사는 일반적인 성격의 글입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트 예측을 기반으로 논평을 제공하며, 금융 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 당사는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.

이 기사에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대한 의견이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 이메일 editorial-team@simplywallst.com