최근 주가 반등 이후 마이크로소프트(MSFT)를 고려하기에는 너무 늦은 것일까?

• 미화 약 420.92달러의 Microsoft가 여전히 합리적인 가격인지, 아니면 이미 가치 이야기가 끝난 것인지 궁금하신가요? 이 글은 이러한 질문을 명확하게 정리하는 데 도움이 되도록 작성되었습니다.
• 이 주식은 지난 7일간 3.2%, 지난 30일간 13.1%의 수익률로 단기적인 움직임을 보였으며, 1년 수익률은 11.0%, 1년 수익률은 3.2% 하락한 반면 3년 및 5년 수익률은 각각 38.9%, 80.5%를 기록했습니다.
• 최근 뉴스 보도에서 핵심 대형주 기술주로서 Microsoft가 집중 조명되고 있으며, 광범위한 시장 논평에서 자주 등장하여 기관 및 개인 투자자 모두의 주목을 받고 있습니다. 이러한 관심은 최근 가격 변동에 대한 맥락을 제공하는데, 널리 팔로우되는 주식이 헤드라인이나 애널리스트의 분석에서 논의될 때 심리가 빠르게 변화하는 경우가 많기 때문입니다.
• Simply Wall St의 프레임워크에서 Microsoft는 현재 6점 만점에 6점을 받았습니다. 다음 섹션에서는 다양한 가치 평가 방법이 이러한 견해에 도달하는 방법을 살펴본 후 이 수치를 보다 완벽하게 해석하는 데 도움이 되는 광범위한 접근 방식으로 마무리하겠습니다.

Microsoft는 작년에 -3.2%의 수익률을 기록했습니다. 이 수치가 다른 소프트웨어 업계와 어떻게 비교되는지 살펴보세요.

접근 방식 1: Microsoft 할인된 현금 흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름 모델은 Microsoft가 미래에 창출할 것으로 예상되는 현금을 살펴본 다음, 이러한 현금 흐름을 현재의 달러로 다시 할인하여 현재 주식의 가치를 추정합니다.

이 접근 방식에서 이 모델은 Microsoft의 지난 12개월 잉여현금흐름 약 937억 달러로 시작합니다. 애널리스트가 향후 몇 년 동안의 상세한 예측을 제공하면 Simply Wall St는 2단계 잉여현금흐름-주식 모델을 사용하여 이러한 추정치를 더 확장합니다. 2030년까지 예상 잉여현금흐름은 1,917억 달러이며, 할인 전인 2026년부터 2035년까지 연간 중간 수치는 약 623억 달러에서 3,557억 달러에 이릅니다.

이러한 예상 현금 흐름을 모두 현재로 할인한 후, 이 모델은 주당 약 583.32달러의 내재가치를 추정합니다. 최근 주가가 약 420.92달러인 것과 비교하면 이 DCF 관점에서 주가가 27.8% 저평가되어 있음을 의미합니다.

결과: 저평가됨

할인된 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 Microsoft는 27.8% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이 종목을 추적하거나 저평가된 우량 주식 51개를 더 찾아보세요.

Microsoft의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 회사 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: Microsoft 가격 대비 수익

수익성이 좋은 회사의 경우, 주가수익비율은 각 주식에 대해 지불하는 금액과 해당 가격을 뒷받침하는 수익을 연결하는 유용한 방법입니다. P/E가 높을수록 성장에 대한 기대가 높거나 위험에 대한 인식이 낮은 반면, P/E가 낮을수록 성장에 대한 기대가 낮거나 위험에 대한 인식이 높을 수 있습니다.

Microsoft는 현재 25배의 P/E에서 거래되고 있습니다. 이는 소프트웨어 산업 평균인 약 27.5배보다 낮고, 피어 평균인 30.3배보다 낮은 수준입니다. 단순 비교를 통해 보면 동종 업계의 많은 유사 기업보다 주가가 저렴해 보입니다.

Simply Wall St는 또한 Microsoft의 '공정 주가 비율'을 40.5배로 계산합니다. 이는 수익 성장, 수익성, 업종, 시가총액, 기업별 리스크 등 여러 요소를 고려한 후 적절한 주가수익비율을 자체적으로 추정한 것입니다. 이러한 요소를 조정하기 때문에 공정비율은 광범위한 산업 또는 동종업계 평균보다 더 맞춤화된 기준이 될 수 있습니다.

현재 주가수익비율 25배를 공정 주가수익비율 40.5배와 비교하면 해당 기업의 주식이 특정 벤치마크보다 할인된 가격에 거래되고 있음을 알 수 있습니다.

결과: 저평가

P/E 비율은 한 가지 이야기를 말해 주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자 주도 기업 18곳을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: Microsoft 내러티브 선택하기

앞서 가치 평가를 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 언급했습니다. 내러티브는 공정 가치, 매출, 수익, 마진과 같은 구체적인 수치에 Microsoft의 미래에 대한 명확한 스토리를 첨부한 다음, 그 스토리가 현재 가격과 어떻게 비교되는지 확인할 수 있는 간단한 방법입니다.

Simply Wall St의 내러티브는 막대한 AI 및 데이터 센터 지출이 수익 증가로 이어지거나 반대로 높은 자본 집약도가 마진을 압박하는 등 Microsoft에 대해 믿는 내용을 전체 예측 및 공정 가치 추정치와 연결하며, 수백만 명의 투자자가 사용하는 커뮤니티 페이지에서 모두 확인할 수 있습니다.

내러티브를 선택하거나 생성하면 플랫폼에서 공정 가치를 Microsoft의 현재 주가와 비교하여 가격과 가치 사이의 격차가 매수, 보유 또는 기다림을 고려할 만큼 큰지 여부를 고려할 수 있습니다. 또한 새로운 뉴스나 수익이 도착하면 이 뷰가 자동으로 업데이트됩니다.

예를 들어, 낙관적인 Microsoft 내러티브는 마진과 수익 성장을 높게 가정하여 주당 약 717.65달러의 공정 가치를 사용하는 반면, 보다 신중한 내러티브는 마진과 성장 가정이 낮게 설정되어 438.44달러 근처에 위치합니다. 두 가지를 나란히 보면 어느 쪽에 더 가까운 이야기인지, 그리고 그것이 수치로 어떻게 해석되는지 명확히 알 수 있습니다.

하지만 Microsoft의 경우 두 가지 주요 Microsoft 내러티브의 미리 보기를 통해 쉽게 이해할 수 있도록 하겠습니다.

각 내러티브는 비즈니스에 대한 서로 다른 관점을 명확한 공정 가치 수치에 연결하므로, 자신의 기대치가 현재 주식이 420.92달러에 거래되는 위치와 어떻게 일치하는지 확인할 수 있습니다.

🐂 Microsoft 불 사례

공정 가치: 주당 US$466.00

내재 가격 대비 해당 공정 가치: 내러티브 공정 가치보다 약 10% 낮음

매출 성장 가정: 9.8%

• 이 내러티브는 Microsoft가 대규모 잉여 현금 흐름, 탄탄한 대차대조표, 클라우드 및 AI 인프라와 관련된 상당한 자본 지출을 통해 현금 창출력이 높은 기업이라는 점에 중점을 둡니다.
• 이 내러티브에서는 데이터 센터 지출을 그 자체의 문제가 아니라 수요에 대한 대응으로 간주하여 Azure, Microsoft 365, Copilot 및 OpenAI 파트너십을 강화하는 해자로 강조합니다.
• 규제 조치와 AI 파트너십의 변화는 실제 리스크로 간주되지만, 저자는 여전히 현재 가격보다 더 높은 공정 가치에 도달하고 구매하기 전에 안전 마진을 확보할 것을 강조합니다.

🐻 마이크로소프트 베어 사례

공정 가치: 주당 US$333.48

해당 공정가치 대비 내재 가격: 내러티브 공정가치보다 약 26% 높음

매출 성장 가정: 9.5%

• 이 내러티브는 Microsoft를 AI, 클라우드, 생산성 소프트웨어에 대한 열정이 이미 주가에 반영되어 있는 우량 기업으로 보고 있습니다.
• Azure, Microsoft 365, LinkedIn 및 AI 관련 서비스의 견고한 매출과 마진 잠재력을 가정하지만 경쟁, 규제 당국의 관심, 클라우드 역풍 가능성을 제약 요인으로 지적합니다.
• 저자는 건전한 수익 성장과 자사주 매입을 모델링하면서도 현재 주가보다 낮은 공정 가치에 도달하여 이러한 가정을 바탕으로 주가를 높게 책정했습니다.

위에 표시된 DCF 및 P/E 작업과 비교하여 이 두 가지 내러티브를 보면 Microsoft의 현금 흐름, AI 출시 및 규제 위험에 대한 자신의 기대치를 측정할 수 있는 명확한 결과를 얻을 수 있습니다. 이 자료를 읽는 것에서 나아가 자신만의 관점을 구축하려면 다른 투자자들이 어떻게 자신의 이야기를 정량화하고 있는지, 그리고 공정 가치에 어떤 가정이 깔려 있는지 살펴볼 필요가 있습니다.

이러한 내러티브가 성장, 수익성 및 위험을 공정 가치에 대한 단일 관점으로 연결하는 방법에 대해 자세히 알아보려면 커뮤니티에서 Microsoft에 대한 의견을 확인하세요.

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