2025년 급격한 AI 및 클라우드 확장을 앞둔 Microsoft를 고려하기에는 너무 늦은 시기인가?

• Microsoft가 현재 수준에서 여전히 현명한 매수인지 또는 이미 쉽게 돈을 벌었는지 궁금하다면 혼자가 아니며 그 질문을 직접 다루려고합니다.
• 지난주 1.8%, 지난달 2.7%의 소폭 하락에도 불구하고 주가는 현재까지 15.4% 상승했으며 3년 동안 101.6%, 5년 동안 136.1%의 수익률을 기록해 성장주 투자자들의 레이더망에 꾸준히 이름을 올리고 있습니다.
• 최근 Microsoft에 대한 헤드라인은 Windows와 Office 전반에 걸친 Copilot의 심층적인 통합과 주요 기업과의 Azure 파트너십을 통한 지속적인 클라우드 입지를 포함하여 확장되는 AI 에코시스템에 초점을 맞추고 있습니다. 이러한 주제는 단기적인 정서에도 불구하고 장기적인 디지털 혁신의 중심에 Microsoft가 있다는 내러티브를 강화했습니다.
• 가치 평가 프레임워크에서 Microsoft는 6가지 주요 점검 항목 중 4개 항목에서 저평가된 것으로 나타나 6점 만점에 4/6의 점수를 받았습니다. 이 글에서는 다양한 밸류에이션 접근 방식에서 이것이 의미하는 바를 살펴본 다음, 전반적인 가치에 대해 생각해 볼 수 있는 추가적인 방법을 살펴보면서 마무리하겠습니다.

Microsoft는 작년에 9.7%의 수익률을 기록했습니다. 이 수치가 다른 소프트웨어 업계와 어떻게 비교되는지 살펴보세요.

접근 방식 1: Microsoft 할인 현금 흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름 모델은 미래 현금 흐름을 예측한 다음 이를 다시 현재 가치로 할인하여 기업의 가치를 추정합니다. Microsoft의 경우, 이 모델은 지난 12개월간의 잉여 현금 흐름 약 894억 달러로 시작하여 단기 분석가 예측과 Simply Wall St.의 장기 추정치를 혼합하는 2단계 잉여 현금 흐름-주식 접근법을 적용합니다.

분석가들은 Microsoft의 잉여 현금 흐름이 향후 몇 년 동안 크게 증가할 것으로 보고 있으며, 장기 예측에 따르면 2030년까지 약 2,062억 달러의 잉여 현금 흐름이 발생할 것으로 예상하고 있습니다. 2026년부터 2035년 이후의 모든 미래 현금 흐름은 위험과 화폐의 시간 가치를 반영하기 위해 필요한 수익률을 사용하여 현재 가치로 다시 할인됩니다.

이를 바탕으로 DCF 모델은 주당 약 599.56달러의 내재가치를 추정합니다. 이는 주식이 이 공정 가치 추정치보다 약 19.4% 할인된 가격에 거래되고 있음을 의미하며, 이는 시장이 Microsoft의 예상 현금 창출을 충분히 반영하지 못하고 있음을 나타냅니다.

결과: 저평가

할인 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 Microsoft는 19.4% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이를 추적하거나 현금 흐름에 따라 저평가된 908개의 주식을 더 찾아보세요.

Microsoft의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: Microsoft 가격과 수익 비교

Microsoft와 같이 수익성이 높고 성숙한 비즈니스의 경우, 주가수익비율은 투자자가 현재 수익 1달러당 얼마를 지불할 의향이 있는지 측정하는 데 유용한 방법입니다. 일반적으로 성장이 빠르고 인지된 위험이 낮을수록 더 높은 PE가 정당화되고, 성장이 느리거나 불확실성이 높을수록 더 낮고 보수적인 배수를 주장합니다.

Microsoft는 현재 약 34.23배의 주가수익비율로 거래되고 있으며, 이는 소프트웨어 산업 평균인 약 31.54배보다 높고, 피어 그룹 평균인 약 36.71배보다 낮습니다. 이러한 광범위한 비교를 넘어서기 위해 Simply Wall St는 수익 성장 전망, 수익성, 규모, 산업 및 위험 프로필을 고려하여 Microsoft의 주가수익비율을 추정하는 독점적인 공정 비율을 사용합니다. Microsoft의 이 공정 배율은 52.72배로, 이 모델은 투자자가 현재 시장 가격보다 훨씬 높은 배수를 합리적으로 지불할 수 있음을 시사합니다.

공정 배율은 일반적인 비교 대상이 아닌 Microsoft의 특정 펀더멘털에 맞춰져 있기 때문에 보다 미묘한 밸류에이션 앵커를 제공하며, 현재 PE가 이 수준보다 훨씬 낮다는 것은 수익 배수 기준으로 주가가 저평가된 것처럼 보일 수 있음을 나타냅니다.

결과: 저평가

주가수익비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 내부자들이 폭발적인 성장에 큰 베팅을 하고 있는 1452개 기업을 알아보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: Microsoft 내러티브 선택하기

앞서 가치 평가를 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 언급했습니다. 미래 매출, 수익 및 마진에 대한 견해를 구체적인 예측 및 공정 가치 추정치와 연결하는 회사에 대한 간단한 스토리인 내러티브를 소개합니다. 이러한 내러티브는 수백만 명의 투자자가 관점을 공유하고 각 내러티브의 공정 가치를 현재 시장 가격과 비교하여 매수 또는 매도 시점을 결정하는 데 도움을 주는 Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 쉽게 사용할 수 있는 도구로 제공됩니다. 플랫폼은 새로운 뉴스나 수익이 도착하면 이러한 가치를 자동으로 업데이트합니다. 한 Microsoft 내러티브는 회사를 AI, PC, 게임 역풍에 직면한 누수 덩어리로 묘사하며 공정 가치가 약 360달러에 가까울 수 있습니다. 또 다른 내러티브는 탄력적인 AI 및 클라우드 리더로 높은 마진 성장을 거듭하며 625달러에 가까운 공정 가치를 지지한다고 볼 수도 있습니다. 여러분의 임무는 여러분의 신념과 위험 감수성에 가장 부합하는 스토리를 선택한 다음, 그 내러티브에서 가격과 공정 가치 사이의 격차가 설득력이 있을 때 행동하는 것입니다.

하지만 Microsoft의 경우 두 가지 주요 Microsoft 내러티브의 미리 보기를 통해 여러분을 정말 쉽게 도와드리겠습니다:

🐂 Microsoft 불 사례

이 내러티브의 공정 가치: $625.41

최근 종가 대비 내재된 저평가: 약 22.8%

예상 매출 성장률: 약 15.28%

• Microsoft를 견고한 AI 및 클라우드 플랫폼 리더로 설정하고, Azure, Copilot 및 보안이 높은 마진과 반복적인 성장을 주도합니다.
• 고정 구독 및 백로그 중심 모델에 힘입어 연간 두 자릿수 매출 성장과 완만한 이익률 상승을 가정합니다.
• AI 및 데이터 센터 자본 지출 증가, 계약 집중도 및 실행 위험을 관리 가능한 상쇄 요인으로 보고 공정 가치에 18% 이상의 상승 여력을 부여합니다.

🐻 Microsoft 베어 사례

이 내러티브의 공정 가치: $420.00

최종 종가 대비 내재된 고평가: 약 15.0%

예상 매출 성장률: 약 0.78%

• AI에 대한 열기가 PC, 게임, Windows의 구조적 역풍을 가리고 있으며, Microsoft가 불확실한 AI 인프라 수익에 대해 과도한 비용을 지불하고 있다고 주장합니다.
• OpenAI에 대한 의존도, Gemini 및 오픈 소스 모델과의 경쟁 심화, AI가 좌석당 Office 수익을 잠식할 수 있는 위험성을 강조합니다.
• Windows 사용자 환경의 악화, 내부 사기 문제, 자본 집약적인 데이터 센터가 경제성과 같은 Microsoft의 기존 소프트웨어를 약화시킬 수 있다고 경고합니다.

이러한 대조적인 내러티브를 통해 명확한 가치 평가 범위와 위험 스펙트럼을 파악할 수 있으므로 Microsoft에 대한 다음 조치를 결정하기 전에 탄력적인 AI 컴파운더 스토리에 기울 것인지, 아니면 유출된 두려운 전망에 기울 것인지를 결정할 수 있습니다.

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