어도비(ADBE)는 5년간 51% 주가 하락 후 장기적인 가치를 제공할까?

• 이 글에서는 Adobe의 현재 주가가 기본 가치를 반영하고 있는지 살펴보고, 수치가 나타내는 밸류에이션에 초점을 맞춰 살펴봅니다.
• Adobe는 7일 동안 2.6%, 30일 동안 8.1%, 현재까지 27.7%, 1년 동안 37.1%, 3년 동안 36.6%, 5년 동안 51.0%의 수익률로 241.13달러에 마감했으며, 이는 많은 투자자가 위험 및 수익 프로필을 보는 방식에 영향을 미쳤을 가능성이 높습니다.
• 최근 보도에서는 Adobe가 더 넓은 소프트웨어 부문에 어떻게 속하는지, 투자자들이 디지털 미디어 및 기업용 소프트웨어의 성장 기대치와 경쟁을 어떻게 재평가하고 있는지에 대해 살펴봤습니다. 또한 구독 모델의 가치와 크리에이티브 및 경험 툴에 대한 장기적인 수요를 둘러싼 논쟁을 조명하여 현재 주가가 어떻게 해석되고 있는지에 대해 설명했습니다.
• Simply Wall St의 가치 평가에서 Adobe는 6점 만점에 5점을 받았습니다. 이 글의 나머지 부분에서는 다양한 밸류에이션 접근 방식이 이 수치에 대해 시사하는 바를 살펴본 다음, 공정 가치에 대해 보다 명확하게 생각하는 데 도움이 되는 프레임워크로 마무리합니다.

Adobe의 지난해 수익률이 -37.1%로 경쟁사에 비해 뒤처진 이유를 알아보세요.

접근 방식 1: Adobe 할인 현금 흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름 모델은 기업이 미래에 창출할 수 있는 현금을 추정하고 이러한 현금 흐름을 현재의 달러로 다시 할인하여 전체 기업의 현재 가치를 추정하는 것을 목표로 합니다.

Adobe의 경우 이 모델은 현금 흐름 예측에 기반한 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법을 사용합니다. 최근 12개월 잉여현금흐름은 약 $102.6억입니다. 애널리스트의 입력과 Simply Wall St의 추정에 따르면 2030년까지 잉여현금흐름은 126.5억 달러로 예상되며, 2026년부터 2035년 사이의 중간 연간 예상치도 통합 및 할인되었습니다. 이 모든 수치는 $로 표시된 후 화폐의 시간 가치와 위험을 반영하기 위해 필요한 수익률을 사용하여 조정되었습니다.

이렇게 할인된 현금흐름을 합치면 주당 525.11달러의 내재가치가 추정됩니다. 최근 주가인 241.13달러와 비교하면 이 특정 DCF 결과는 이 추정치보다 54.1% 할인된 가격에 거래되고 있음을 나타내므로 이 방법에서는 주식이 저평가된 것으로 보입니다.

결과: 저평가됨

할인된 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 Adobe는 54.1% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이 종목을 추적하거나 62개의 우량 저평가 주식을 더 찾아보세요.

Adobe의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하십시오.

접근 방식 2: Adobe 가격과 수익 비교

Adobe와 같이 수익성이 높은 기업의 경우 주가수익비율은 주당 지불하는 금액과 비즈니스가 주당 창출하는 수익을 연관시키는 데 유용한 방법입니다. 이를 통해 현재 시장에서 1달러의 수익에 대해 얼마를 지불할 의향이 있는지 파악할 수 있습니다.

"정상" P/E는 시장이 기업의 성장 전망과 리스크를 어떻게 보는지에 따라 달라집니다. 성장 기대치가 높고 위험 인식이 낮으면 P/E가 높아지는 반면, 성장 기대치가 낮거나 불확실성이 높으면 P/E가 낮아지는 경우가 많습니다.

Adobe는 현재 13.52배의 P/E에서 거래되고 있습니다. 이는 소프트웨어 산업 평균 P/E가 약 28.66배, 피어 그룹 평균이 46.02배인 것과 비교하면 이보다 낮은 수익 배수를 기록하고 있는 것입니다. 또한 Simply Wall St는 수익 성장 프로필, 산업, 이익 마진, 시가총액 및 주요 리스크와 같은 요소를 고려한 후 제안하는 P/E 수준인 29.97배의 독점적인 "공정 비율"을 Adobe에 대해 계산합니다.

공정 비율은 모든 기업이 동일한 벤치마크에서 거래되어야 한다고 가정하지 않고 Adobe의 특정 펀더멘털에 맞게 조정하기 때문에 단순한 피어 또는 업계 비교보다 더 맞춤화되어 있습니다. 현재 주가수익비율 13.52배는 공정 주가수익비율 29.97배보다 훨씬 낮기 때문에 이 접근 방식은 Adobe가 수익 배수 기준으로 저평가되어 있음을 나타냅니다.

결과: 저평가

P/E 비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 실제 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자 주도의 상위 20개 기업을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드합니다: Adobe 내러티브 선택

앞서 가치 평가를 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 언급했습니다. 내러티브는 Adobe에 대해 생각하는 스토리를 미래 매출, 수익, 마진, 현재 가격과 비교할 수 있는 공정 가치와 같은 구체적인 수치와 연결할 수 있도록 도와줍니다.

Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 내러티브는 쉽게 사용할 수 있습니다. 성장, 수익성 및 적정하다고 생각하는 주가수익비율에 대한 명시적인 가정을 바탕으로 공정 가치를 주당 220달러로 보는 신중한 견해부터 580달러에 가까운 낙관적인 사례까지 다른 사람들이 Adobe의 스토리를 어떻게 구성하는지 확인할 수 있습니다.

각 내러티브는 AI, 경쟁 또는 경영 변화가 Adobe에 미치는 영향과 같은 정성적 관점과 새로운 수익, 뉴스 또는 예측이 추가되면 자동으로 업데이트되는 정량적 예측을 연결하므로 오래된 데이터로 작업하지 않아도 됩니다.

그런 다음 자신의 공정 가치를 최근 주가인 241.13달러와 비교하고 그 차이가 행동에 옮길 만큼 큰지 스스로 결정할 수 있습니다. 내러티브는 시장에서 보는 가격이 Adobe에 대해 믿고 있는 스토리와 일치하는지 판단할 수 있는 체계적인 방법을 제공합니다.

하지만 Adobe의 경우 두 가지 주요 Adobe 내러티브의 미리 보기를 통해 매우 쉽게 판단할 수 있습니다:

🐂 Adobe 강세 사례

이 강세 내러티브의 공정 가치: 주당 US$705.22

최근 가격인 US$241.13과의 갭: 이 관점에서 약 65.8% 저평가되어 있습니다.

사용된 매출 성장 가정: 16.7%

• 크리에이티브 클라우드, Experience Cloud, Firefly, Aero, Sensei 등의 툴에서 AI를 사용하여 기술 장벽을 낮추고 새로운 사용 사례를 개척함으로써 Adobe의 사용자 기반을 확대할 수 있도록 지원합니다.
• Experience Cloud, Document Cloud 및 잠재적인 AR 또는 VR 사용 사례가 서로를 강화하여 사용자당 평균 수익과 강력한 잉여 현금 흐름 마진을 높일 것으로 예상합니다.
• Figma와 같은 거래에 대한 규제 조사, 막대한 AI 투자로 인한 비용 및 이탈 위험 등 의미 있는 리스크를 지적하지만, 이 시나리오에서는 여전히 상승 사례가 우세하다고 결론 내립니다.

🐻 Adobe 베어 사례

이 약세 시나리오의 적정 가치: 주당 US$220.00

최근 가격인 US$241.13과의 갭: 이 견해에서는 약 9.6% 고평가되었습니다.

사용된 매출 성장 가정: 5.24%

• 한 자릿수 중반의 매출 성장률, 약간 더 얇은 마진, 낮은 미래 주가수익비율 배수로 공정가치를 고정하는 보다 신중한 분석가 가정을 기반으로 합니다.
• Firefly와 같은 새로운 AI 제품 및 구독 계층에 대한 실행 위험과 경쟁사의 압박, 크리에이티브 도구 및 콘텐츠에 대한 고객 행동 변화를 강조합니다.
• 일부 애널리스트들은 현재 주가가 이미 상승 여력을 상당 부분 반영한 것으로 보는 이유로 CEO 교체, 순 신규 반복 매출 감소, 최근의 엇갈린 논평 등을 지적합니다.

이러한 내러티브는 동일한 사실에 대해 매우 다른 결론을 내릴 수 있음을 보여줍니다. 따라서 Adobe에 대한 자신의 견해를 결정하기 전에 전체 강세와 약세 사례를 나란히 비교하는 것이 도움이 됩니다.

Adobe에 대해 더 많은 이야기가 있다고 생각하십니까? 커뮤니티로 이동하여 다른 사람들의 의견을 확인해 보세요!

Simply Wall St의 이 기사는 일반적인 성격의 기사입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측을 기반으로 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 당사는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.

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